作者：說股鯨，17年股齡的金融從業者。更多精彩內容歡迎關注同名公眾號。

科技牛正在席卷全球。

今天大A又上演極端行情，科技方向的半導體、Ai狂飆突進，科創50指數都漲了5個多點，寒王更是用20cm的漲停重奪“股王”寶座。

股王帶頭，其他小弟們也沸騰了，科創芯片ETF們也因此集體大漲超+6%，整個科技板塊比過年還熱鬧。

三市成交量也因為核心主線的王者歸來，較昨天放量超1500億，來到2.76萬億。

雖然科技板塊集體放量大漲，但三大指數其實都是淺紅淺綠，上漲個股也僅略多于下跌個股，市場中位數僅+0.38%。

這就意味著在科技股獨角戲行情之下，沒有核心主線的連口湯都沒喝上，只能在一邊傻站著。

今天的文章既是一個總結也是一個展望，就圍繞兩個最核心的問題展開：

• 科技股為什么這么強？還能牛多久？
• 不敢或不想追科技股的，還有什么方向可以做？

其一，A股科技股的牛，不是獨樂樂，而是眾樂樂。

昨晚盤后美股眾多巨頭公布財報，一句話就是：強得不像話。

高通凈利潤+162.09%，谷歌凈利潤+81.18%，微軟凈利潤+23.06%，亞馬遜凈利潤+76.65%，Meta凈利潤+60.86%……

不難看出，硬件公司業績表現更好，但像Meta這樣偏終端公司，因為資本支出太高（主要是Ai），股價就不行（盤后跌了約5%），因為市場不太相信這么高的資本支出能賺回來。

都知道Ai是未來絕對的科技明珠，但目前投入大收益不確定，都快搞成共享單車、外賣大戰這種內卷模式了。

所以市場更加偏愛賣鏟子的硬件公司，也就是半導體、芯片這些公司，他們的業績是實打實看得見摸得著的。

這個邏輯在美股、日韓、A股已經達成共識，所以在強敘事、硬業績的刺激下，增量資金繼續抱團進攻。

現在全球各地股市，含“芯”量越高漲的越好。

比如含量最高的韓國股市，半導體芯片是絕對支柱，韓國綜指年內暴漲超+56%，中韓半導體ETF近1年漲幅超+180%。

我們這邊更是也接收到這個信號。

Ai的爆發對芯片需求的大增，DeepSeek V4對國產算力芯片能力的蓋戳確認，懂王對華虹半導體斷供的神助攻，這些真需求、真替代讓龍頭企業業績普遍超預期。

敘事邏輯得到閉環，業績得到兌現，炒作邏輯鏈條自然就順了，股價不飛還等什么。

我自己這個方向在1月中旬前后減掉了大部分倉位（調倉換股！我的最新持倉明細，以及對市場的思考。），原本是邊走邊看，但這波預期太強了，上上周再次做了加倉，這些天也吃上肉了。

現在科技股飛起來已成事實，那還能飛多久呢？

當前年報和一季報已經披露完了，下一次財報季是7月初8月底，中間還有2-4個月的時間，可以讓資金毫無顧忌地炒作星辰大海了。

對于抱團，此前我也說過，按照經驗先是機構集中抱團的階段，然后就是現在的股民跟風抱團階段，再然后是基民跑步抱團，最后才會逐步開始下跌。

因為抱團的資金多、抱得緊，大概率不是簡單粗暴的A殺，而是雙頭頂或頭肩頂。

至于時間，未來1-6個月內見頂的可能性很大，我還是建議逢大漲分批減倉，只做減法不做加法，走了就一定不要回來。

100多倍的市盈率還在漲，哪天崩下來十年八年都未必翻得了身，一定不要上頭。

其二，科技股已經是末升期，因為很可能要走雙頭或頭肩頂形態，行情斷斷續續持續到下半年也很有可能。

但越往后風險越高，2026年大概率是要見頂。

科技股見頂并不意味著行情結束，大盤還只在4100點，很多板塊都沒起來甚至還在熊市中，A股還有新的機會。

比如今天在科技股狂飆之下，其實還藏著一個不起眼的小支線。

那就是我昨天說的主打業績反轉的宏觀順周期方向，包括內需消費、醫藥、地產鏈、新能源，今天都走得不錯。

從年報和一季報來看，內需消費方向除了白酒，其他如調味品、速凍食品、零食、啤酒、乳制品、酒店、家電等，業績都企穩，不少龍頭還超預期。

而且今天公布的4月制造業PMI還是在榮枯線上方，說明經濟還在回暖的勢頭上。

經濟回暖意味著就業和收入轉好，這對內需消費、醫藥等宏觀順周期方向是最大的利好。

不僅如此，最大的累贅地產行業方向也有企穩的跡象。

從頭部地產企業的業績來看，今年下半年一線城市房價越來越有可能止跌企穩，樓市情緒的修復將有效改善居民預期，間接帶動消費意愿回暖。

昨天開始深圳、廣州已經陸續發布地產新政，明顯是想接住這波趨勢，徹底助力房地產市場止跌企穩。

2026年是科技牛的頂點，也很有可能是消費、醫藥甚至地產牛的起點。

最后說下，

萬物皆周期，在股市中沒有只漲不跌的賽道，也沒有只跌不漲的板塊。

風水輪流轉，板塊有周期；今日熱門終會冷，今日冷門或成妖，拐點永遠在絕望與貪婪之間。