2026年春天，阿里、騰訊、京東、字節四家互聯網巨頭不約而同跨入細胞治療。驅動這一集體轉向的是國務院第818號令，即2026年5月1日正式施行的《生物醫學新技術臨床研究和臨床轉化應用管理條例》，首次以行政法規打通細胞治療從“臨床研究”到“轉化應用”的合法路徑，確立“藥品注冊”與“醫療技術轉化”雙軌并行。

讓互聯網巨頭入局的，是該文件釋放的確定性信號。有趣的是，4家互聯網公司的切入邏輯截然不同。

01

同一賽道，4種“技術接口”

字節跳動選擇了全棧式閉環。2026年1月，字節60億元投建的北京愛瑞國際醫療綜合體破土動工，800張床位的體量超越多數三甲醫院。目標是打造中國首家“AI原生”實體醫院，將臨床數據采集、AI輔助診斷與細胞治療轉化全部納入自有閉環。

騰訊將籌碼押在產業鏈最上游。2026年2月，騰訊入股實體瘤TCR-T藥物開發商新景智源，根據Pharma ONE顯示，其核心管線NW-101C是國內首個進入臨床的靶向PRAME的TCR-T候選藥物，目前已啟動I期注冊臨床研究。

數據來源：Pharma ONE藥物研發大數據平臺-全球藥物研發板塊，中國醫藥工業信息中心

阿里選擇了離交易最近的流通接口。2026年4月，阿里健康與中國首款獲批干細胞藥物“艾米邁托賽注射液”的推廣方達成合作，依托區塊鏈實現全流程追溯。當細胞治療從“院內自制”走向“產品化流通”，需要電商級供應鏈管理，而這是阿里的腹地。但流通端的命門在于上游產品供給，獲批節奏并不受平臺控制。

京東從一個看似邊緣的入口切入。繼百萬年薪招聘細胞研究負責人后，2026年又連續開放“細胞實驗室負責人”和“干細胞銷售經理”崗位。依托醫藥冷鏈物流體系，京東以細胞存儲為起點搭建健康資產管理體系，但存儲用戶向治療用戶的轉化率天然有限，打通仍需時日。

當細胞治療從“定制工坊”走向標準化產業，誰將成為最底層的數字基礎設施？而這4家互聯網巨頭的差異化打法恰恰說明，目前尚沒有標準答案。

02

醫藥巨頭的重兵：三分格局已成

除了互聯網巨頭的入局，國內的細胞治療早已是業內全速推進的競賽。

跨國制藥企業中，阿斯利康的出手最為激進。2026年3月，阿斯利康宣布在上海建立細胞療法商業化生產供應基地與創新中心，成為首家在華擁有端到端細胞治療能力的全球生物制藥企業。其年初公布的150億美元在華投資計劃中，細胞治療被列為戰略重點。

本土制藥企業的壁壘同樣深厚。復星醫藥已將細胞治療列為核心技術平臺，與抗體ADC、小分子并列；百濟神州搭建了完整的全球細胞治療研發體系。與互聯網巨頭需從零搭建臨床能力不同，制藥企業在臨床資源、注冊申報經驗、生產質控體系和醫院終端關系上的積累，短期內都很難被復制。

表：復星醫藥細胞治療管線（已上市和在研）

數據來源：Pharma ONE藥物研發大數據平臺-全球藥物研發板塊，中國醫藥工業信息中心

產業圖譜由此呈現三分格局?；ヂ摼W公司輸出數字基礎設施與用戶觸達，跨國藥企導入全球化產能與技術標準，本土藥企貢獻臨床轉化與產業化經驗。三方看似在不同維度上發力，最終指向的是細胞治療產業的全面工業化，而它們之間的關系不是靜態分工，可以是動態的競合?；ヂ摼W平臺與本土藥企都盯上了用戶入口和數據主權，跨國藥企的產能布局正與本土藥企形成成本對標壓力。

03

細胞治療的終極戰場在支付體系

818號令解決了“能不能做”，然而細胞治療動輒百萬的費用誰來買單？這是接下來的硬仗。

我們同時也能看到，支付體系的探索和突破正在多層面并行中。

制度層面，2025年底國家醫保局推出首版商業保險創新藥目錄，首次將5款CAR-T產品納入商保報銷范圍，2026年1月正式落地，但首批納入產品數量有限，覆蓋人群沒有達到預期，“醫保+商?！钡目蚣苄Яτ写龣z驗。

創新層面，復星凱瑞推出“奕治愈，愈同行”引入按療效賠付機制，健康體參?；颊呷粑催_完全緩解可實現0元自付，用商業邏輯分擔療效不確定性，為高價值療法的支付難題提供了新的思路。

區域層面，海南“惠瓊?！币褜⒍喾NCAR-T療法納入特藥保障并試點直賠結算；樂城、北戴河、上海浦東三大政策特區已批準十余項細胞與基因治療技術的先行先試轉化，地方實驗正在為全國性支付方案積累制度樣本，但各地保障水平差異顯著，全國統籌仍面臨協調成本。

所以，一項革命性療法能否普惠患者，還得看支付體系能否跑通“價值-費用-買單”的閉環。

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