美東時間20日周三，國際原油期貨市場被美國總統特朗普的一句話“擊穿”。

周三美股早盤，美國能源部下屬能源信息署（EIA）公布的數據顯示，美國上周EIA原油總庫存創紀錄暴跌1780萬桶，遠超市場預期，疊加美國原油出口升至歷史高位，一度引發市場對全球供應進一步緊缺的擔憂。

EIA數據公布后，數據公布前曾跌超4%的國際原油短線收窄部分跌幅。但隨后的報道顯示，特朗普稱美伊談判已處于“最終階段”，市場風險溢價迅速回吐，原油跌幅急劇擴大。

美股早盤刷新日低時，美國WTI原油7月合約跌至97美元，日內跌近6.9%；布倫特原油跌至103.24美元，日內跌逾7.2%，創近兩周最大單日跌幅。

市場情緒的急轉彎，凸顯當前原油交易邏輯已完全被中東局勢主導：任何有關霍爾木茲海峽恢復、伊朗談判推進的消息，都足以瞬間逆轉此前由供應恐慌推高的漲勢。

創紀錄庫存暴跌，本應是超級利多

從基本面看，EIA數據實際上極度偏多。

數據顯示，上周包括戰略石油儲備（SPR）在內的美國原油總庫存暴跌1780萬桶，其中僅SPR釋放就占約990萬桶；商業原油庫存也較前一周環比減少790萬桶，連降四周，降幅遠超分析師預期的約290萬桶。與此同時，美國原油出口升至560萬桶/日的歷史高位。

更令市場緊張的是，作為WTI交割地的俄克拉何馬州庫欣（Cushing）庫存連續第四周下降，進一步逼近所謂“Tank bottoms（罐底）”水平。

華爾街普遍認為，這意味著美國正逐漸失去其作為全球原油市場“最后緩沖墊”的能力。

不少交易員此前押注，如果霍爾木茲海峽運輸持續受限，同時美國庫存繼續快速下降，那么全球原油市場可能很快進入“極端短缺”狀態。

也正因此，在EIA數據公布瞬間，油價曾一度略為收窄跌幅，布油曾重上107.40美元，日內跌不到3.5%，美油曾回到100.90美元上方、日內跌不足3.1%。

但真正決定市場方向的，是特朗普講話

然而，僅僅數分鐘后，市場交易邏輯被徹底改寫。

特朗普周三表示，美國與伊朗的談判已進入“最終階段”，并重申戰爭將“非常迅速”結束。與此同時，媒體報道稱，部分油輪已開始重新通過霍爾木茲海峽。

據報道，伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍周三稱，過去24小時內，包括油輪、集裝箱船和其他商船在內的26艘船只在與伊朗的協調下通過了霍爾木茲海峽。此外，據周三早間的新華社報道，英國航運媒體周二在社交媒體援引追蹤數據稱，5月11日至17日，至少有54艘船穿越霍爾木茲海峽，前一周僅有25艘。

這些霍爾木茲海峽的航運消息迅速擊中了此前支撐油價暴漲的核心邏輯——霍爾木茲長期關閉。

過去幾周，市場最擔憂的是，伊朗沖突可能導致霍爾木茲海峽長期受阻。該海峽承擔全球約五分之一原油運輸，一旦持續關閉，全球能源市場將面臨幾十年來最嚴重的供應沖擊。

而如今，隨著市場開始重新定價“沖突緩和”乃至“海峽恢復通航”的可能性，此前被推高的地緣政治風險溢價迅速回吐。

Price Futures Group的分析師Phil Flynn稱，市場正在交易“和平談判降低美國進一步軍事行動概率”的預期。

華爾街：這更像“擠泡沫”，不是趨勢反轉

盡管本周三盤中油價暴跌，華爾街多數機構仍未徹底轉向看空。

不少機構認為，本輪下跌更像是此前“戰爭溢價”的快速擠出，而非供應危機真正結束。

媒體援引分析人士稱，當前全球原油供應依然高度緊張，霍爾木茲海峽運輸恢復程度仍十分有限，目前通行油輪數量遠低于沖突前水平。

Wood Mackenzie甚至警告，如果霍爾木茲海峽再次大范圍關閉，油價可能沖向200美元。

花旗則認為，在全球庫存持續下降、美國出口高企、夏季需求旺季臨近的背景下，布倫特原油仍可能重新測試120美元。

媒體也指出，雖然外交消息緩和了市場情緒，但原油庫存快速下降、中東局勢反復以及全球備用產能不足，意味著油市脆弱性并未解除。

后市關鍵：霍爾木茲能否真正恢復

當前市場實際上正在兩種截然相反的情景之間劇烈搖擺：

一方面，如果美伊談判取得實質性進展、霍爾木茲運輸逐漸恢復，那么此前由“斷供恐慌”推動的油價暴漲可能繼續回撤；

但另一方面，只要中東局勢再度惡化、油輪運輸再次中斷，在全球庫存持續下降背景下，油價仍極易重新進入逼空模式。

換句話說，如今的原油市場，已不再只是供需市場，而是一個高度政治化、情緒化的“地緣風險市場”。

而周三這場暴跌，也再次說明：當前決定油價方向的，可能不再是庫存數據本身，而是白宮與德黑蘭之間的每一句話。