安徽
美團最新財報披露了一組容易被忽略的數字。截至2026年3月31日，這家外賣巨頭持有理想汽車12.73%的股權，同時還分別持有智譜3.86%和宇樹科技7.61%的股權。人們印象中那個送餐、買藥、跑腿的美團，其實早已悄悄變成了一位科技投資高手。
來源：美團2026一季度財報
釘科技注意到，這三家被投企業，恰好踩中了當前最熱的三條賽道。理想汽車代表新能源汽車，智譜是國產大模型的中堅力量，宇樹科技則是機器人領域的明星。美團的選擇并非隨機撒網，而是精準布局新興科技產業的核心環節。
從財務角度看，這些投資已經構成了可觀的潛在資本資源。財報顯示，美團將這些持股歸類為長期投資，其中理想采用權益法列賬，智譜和宇樹，分類為按公允價值計量且其變動計入其他全面收益的其他金融投資。盡管2026年第一季度美團經營虧損仍有65億元，但其現金及現金等價物高達1170億元，短期理財投資633億元。
產業協同效應也不容忽視。新能源汽車的智能座艙與美團的本地生活服務存在想象空間；AI大模型可以賦能美團的智能客服、推薦算法；AI機器人若應用于即時配送，將直接降低最后一公里的人力成本。
釘科技認為，這種“產業+資本”的雙輪驅動模式，正在成為巨頭們的新型護城河。傳統護城河依賴規模效應或網絡效應，而美團通過投資前沿科技公司，既獲得了財務回報的可能性，又鎖定了未來技術變革中的入場券。一旦被投企業的技術成熟，美團可以優先將其融入自身生態。
值得注意的是，美團自身的科技屬性常被外賣標簽掩蓋。它本質上是一家科技公司，擁有龐大的數據、算法和實時調度系統。作為“前輩”，它對新興科技企業的支持，某種程度上也是為自身尋找下一個增長引擎。投資與被投，形成了一種雙向賦能的共生關系。
可以看到，從理想到智譜再到宇樹，美團的投資清單向出行、AI、機器人等方向不斷延伸。當外賣業務的利潤承壓時，這些長期投資或許會成為美團的另一張底牌。
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