熟悉互聯網行業的朋友都清楚，美團曾經是妥妥的行業巨頭，靠著本地生活、外賣配送兩大核心業務，穩穩占據市場龍頭位置，一度風光無限。但最近兩年，美團的處境可以用斷崖式下滑來形容，讓無數投資者和行業看客大跌眼鏡。

從2021年巔峰時期2.6萬億港元的市值，跌到如今不足4000億港元，短短五年時間，超2.2萬億港元的市值憑空蒸發，縮水幅度超過85%。股價從460港元跌至64港元，昔日的行業頂流，如今深陷發展困境。

就在2026年6月26日的美團股東周年大會上，創始人王興罕見低頭認錯，主動包攬公司股價低迷、業績虧損的全部責任，這樣的舉動在高調的互聯網大佬中十分少見。與此同時，公司CFO也直言美團價值被嚴重低估，釋放出強烈的自救信號。

風光不再、連年虧損、市值暴跌，重壓之下的美團終于不再被動硬扛，接連拋出多重硬核自救舉措。很多人都在好奇，曾經稱霸本地生活賽道的美團，到底為何跌落神壇？王興的這波自救操作，能不能幫助美團穩住局面、逆轉頹勢？

一、行業內卷白熱化，補貼大戰拖垮美團盈利底盤

美團如今的困境，最核心的導火索就是無休止的行業價格內卷。在此之前，美團長期霸占外賣市場超65%的份額，靠著穩定的訂單和商戶營收，盈利狀態十分穩健，2024年還創下了358億的凈利潤佳績。

但從2025年開始，本地生活賽道格局徹底變天。京東強勢入局外賣行業，直接推出0傭金模式，還砸出百億補貼搶占市場；阿里也緊隨其后，將餓了么升級為淘寶閃購，持續加碼資金扶持，全力搶奪用戶和商戶資源。

兩大巨頭前后夾擊，徹底打破了美團一家獨大的市場格局。為了守住來之不易的市場份額，美團沒有退路，只能被迫跟進補貼大戰。據行業統計，三家平臺累計投入800億至1000億的補貼資金，整個行業陷入無序內卷。

瘋狂補貼直接擊穿了美團的盈利底線，公司業績迎來驚天逆轉。2025年美團直接由盈轉虧，全年凈虧損高達234億港元。進入2026年，虧損態勢仍未停止，一季度再度虧損68億港元，核心的本地商業業務收入僅微漲0.1%，基本陷入停滯狀態，曾經穩固的賺錢底盤徹底松動。

二、戰略布局接連失誤，錯失風口疊加業務踩坑

如果說外部行業內卷是導火索，那美團自身的戰略決策失誤，就是其深陷困境的內在根源。在本次股東大會上，王興也坦誠復盤了公司發展路上的兩大致命遺憾，這也是美團錯失增長機會、陷入增長瓶頸的關鍵。

第一個遺憾就是出海布局起步太晚，錯失了海外市場的黃金發展窗口期。在國內本地生活賽道逐漸飽和后，不少互聯網企業早早布局海外市場，開拓新的增長空間。但美團一直深耕國內市場，遲遲沒有邁出出海步伐。

等到美團意識到海外市場的重要性時，海外外賣、本地生活市場已經被各大平臺瓜分完畢，最佳的擴張時機徹底錯失，也讓美團少了一條重要的盈利增長曲線。

第二個遺憾是美團優選業務戰略失誤。此前美團大力發力社區團購賽道，重金打造美團優選，投入了大量的人力、物力和資金。但這款業務主打非標品生鮮品類，供應鏈管控難度大、損耗高、利潤薄，長期處于虧損狀態。

最終美團優選的運營模式被證實行不通，不僅沒能成為新的盈利增長點，反而持續消耗公司資金，拖累整體業績。如今美團已經叫停該業務，轉而試水“快樂猴”新項目，聚焦極致性價比的供應鏈模式，試圖彌補此前的戰略失誤。

三、多重硬核自救落地，美團開啟全面止血翻盤

面對市值暴跌、業績虧損、輿論質疑的多重壓力，王興和美團不再被動承壓，而是推出三套實打實的自救方案，每一步都精準瞄準當前的核心問題，力求快速止血翻盤。

第一，大額股票回購，穩定市場信心。不同于很多企業口頭喊話維穩，美團拿出了真金白銀。從2026年6月7日開始，美團連續11個交易日回購自家股票，累計投入資金高達52.73億港元。實打實的資金投入，向市場傳遞出公司認可自身價值、看好未來發展的核心信號。

第二，退出外部投資，回籠資金深耕主業。這些年美團布局了大量外部科創項目，手握理想汽車、智譜AI、宇樹機器人等多家企業的股份，整體賬面價值超650億港元。接下來美團將擇機退出部分優質外部投資，業內普遍預測浮盈80億的理想汽車股份會成為首個減持標的。回籠的資金將全部回流主業，支撐本地生活、配送提效等核心業務發展。

第三，順應監管導向，叫停行業無序內卷。此前行業的惡性補貼大戰，不僅拖垮企業盈利，也擾亂市場秩序。隨著市場監管總局出臺外賣平臺補貼規范新規，明確禁止低價傾銷等無序競爭行為，美團順勢發聲呼吁行業停止盲目內卷，推動市場回歸良性競爭，從根源上減少無效資金消耗。

四、市場信心逐步回暖，美團翻盤仍有機會

為了穩住市場和投資者，王興還特意公開表態，自己自美團成立以來，從未賣出過一股公司股票，2021年捐贈的10%股份屬于公益不可撤銷性質，徹底打消了市場“創始人套現離場”的顧慮，傳遞出長期堅守、與公司共進退的態度。

一系列自救動作落地后，資本市場也給出了積極反饋。多家權威投行看好美團后續走勢，摩根士丹利給出120港元的目標價，瑞銀更是看至128港元，相較于當前64港元的股價，還有翻倍的上漲空間。

從行業大勢來看，隨著監管規范落地，外賣行業野蠻生長、惡性內卷的時代已經結束。未來行業競爭會從“拼補貼、打價格戰”，轉向“拼服務、拼效率、拼供應鏈”，這對于深耕本地生活多年、擁有成熟運營體系的美團來說，是極大的利好。

整體來看，美團如今的困境，是外部行業內卷、內部戰略失誤雙重作用的結果，并非核心業務徹底失效。當下的美團，正在及時糾錯、收縮戰線、回籠資金、聚焦主業，一步步擺脫無效內耗，回歸良性發展軌道。

沒有永遠鼎盛的行業，也沒有一成不變的企業。從萬億市值巨頭跌落，到主動認錯、全力自救，美團的起伏也是整個互聯網行業轉型升級的縮影。褪去野蠻增長的紅利后，踏實深耕主業、貼合市場規則、摒棄無序內卷，才是企業長久發展的核心。

那么問題來了，你覺得美團這波全方位自救，能成功穩住市值、重回增長賽道嗎？你平時更常用美團、淘寶閃購還是京東外賣？歡迎在評論區聊聊你的看法！覺得文章分析接地氣、有干貨，記得點贊收藏，轉發給身邊關注行業動態的朋友！