在公募中考進入最后兩個交易日的收官階段，基金上半年最佳業績有望刷新歷史紀錄。

2026年上半年A股走出極致結構性行情，AI算力等高景氣賽道持續走出獨立行情，主動權益基金收益格局迎來極端分化，公募產品格局呈現“近科技則強、遠科技則弱”的特征。

一方面，重倉科技賽道的基金凈值大幅飆升，翻倍基數量過百只，175%的最高收益有望刷新基金中考歷史紀錄；另一方面，布局消費、港股等方向的產品業績墊底，公募產品首尾懸殊的業績差距已超200個百分點。此外，參考歷史案例，基金上半年若有超高收益，后續延續全年業績將面臨波動壓力，且收益增厚空間有限。

A股科技“一枝獨秀”，公募中考沖刺歷史極值

在AI算力、半導體等科技賽道行情的帶動下，主動權益基金上半年中考成績有望刷新公募半年度業績歷史紀錄。

Wind數據顯示，截至6月28日，全市場主動權益產品年內凈值翻倍的基金數量已經突破百只，這些翻倍基無一例外將AI算力作為核心重倉對象。其中財通多策略福鑫定開、方正富邦核心優勢、財通匠心優選、財通景氣甄選混合、財通集成電路、廣發遠見智選混合、華商均衡成長、財通成長優選、財通品質甄選、東吳雙動力混合等產品躋身業績前十榜單，上述基金年內收益率均超過149%，基金經理金梓才所管多只產品位列其中。

當前財通多策略福鑫定開、方正富邦核心優勢兩只產品領跑全市場，年內收益分別達到175%、174%，兩只產品收益率差距微乎其微，且大幅甩開其余基金，上半年業績冠軍預計將在這兩只產品之間決出。

公募海外投資方面，盡管今年美股科技板塊走出強勢行情，但港股整體走勢疲軟疊加創新藥板塊行情階段性回落，公募QDII整體收益明顯不及A股主動權益基金。

目前表現最好的QDII來自易方達基金，易方達全球成長精選QDII、天弘全球高端制造、華夏移動互聯的年內收益分別為116.72%、112.82%、104%。

值得重點關注的是，僅剩兩個交易日的收官階段，如果財通多策略福鑫定開、方正富邦核心優勢能夠守住170%以上的年內收益率，就將超越富國低碳環保股票基金在2015年上半年創下的160%半年度業績紀錄，打破公募基金上半年中考天花板。

回望公募歷年中考成績，2015年誕生的160.31%收益率長期是難以突破的標桿，本輪AI產業浪潮主導的結構性行情，令重倉科技的基金迎來凈值爆發窗口，也讓身處產業變革周期的2026年基金中考，迎來一次創造歷史的機會。

業績懸殊拉大，極致分化凸顯賽道基金冷暖

雖然基金中考最佳業績正在打破歷史天花板，但極致的“二八分化”行情下，不同行業風格的基金產品業績懸殊巨大，本次公募中考業績首尾收益差距已達200個百分點，同樣刷新歷史紀錄。

券商中國記者了解到，排名靠前的基金普遍集中持倉科技股，超高收益依靠少數高景氣細分賽道拉動，前十基金持倉同質化特征突出，公募產品格局呈現“近科技則強、遠科技則弱”的特征，偏消費類基金在資金虹吸效應下收益持續走弱，導致上半年基金首尾業績差距最高達200個百分點。當前上半年業績墊底的三只產品分別是信澳博見成長、同泰大健康主題、東方城鎮消費主題，凈值跌幅分別為35.03%、34.95%、34.81%。

以跌幅最大的信澳博見成長基金為例，產品重倉消費與互聯網標的，港股配置比例偏高。截至今年3月末，該基金港股倉位達45%，前十大重倉股綁定宏觀經濟與居民消費賽道，包含江淮汽車、毛戈平、石頭科技、理想汽車、阿里巴巴、小米集團、泡泡瑪特等公司。這些個股遠離今年上半年AI算力主線，在資金集中涌向科技賽道的背景下，這類行業公司持續遭遇基金減持與估值壓縮。賽道選擇的差異，已成為2026年上半年公募基金拉開業績差距的核心原因。

科技長期邏輯強，極致行情全年延續難度大

雖然不少公募認為科技板塊行情具備持續演繹的基礎，但在中考最高收益達175%的背景下，這一輪半年度極致行情想要貫穿全年，難度正在顯著增加。

對于后市風格走向，華寶基金指出，當前中國資產整體處于價值重估通道，A股后續有望走出慢牛行情。短期來看，股市微觀流動性保持充裕支撐市場維持強勢，股價短期更多受資金和情緒驅動。隨著長線資金持續入場，市場基本面改善預期逐步抬升，外部風險充分釋放之后，A股震蕩上行的動力依舊存在。從中長期維度，市場想要持續走強，還需要宏觀政策與科技產業邏輯雙重加持。

摩根士丹利基金則表示，今年市場結構化強度明顯超過2020年、2021年，中長期由經濟結構和政策導向決定，短期則取決于盈利預期與風險溢價。流動性環境一旦邊際收緊，行情會階段性收斂，但中長期走勢依舊要看盈利兌現和政策落地。AI是當前確定性最強的主線，并帶動半導體、上游元器件材料景氣同步上行。全球AI資本開支在2030年有望升至3萬億美元至5萬億美元，國內完整成熟的產業鏈能夠承接海外訂單外溢，成長空間持續打開。

不過，面對最高175%的半年度收益，不僅機構資金兌現需求增長，基民的落袋為安也可能導致基金的被動減持，基金在后續六個月的最佳收益走向何方有待驗證。

券商中國記者也發現，在2015年的科技股行情中，富國低碳環保基金上半年拿下160.31%的高收益，但全年最終收益率僅定格在163.06%，后半年僅僅小幅增厚3個百分點。這一歷史案例也說明，賽道紅利形成的超高半程收益，想要轉化為全年穩健回報，要面對不小的波動風險和上行壓力，投資者也需要理性看待基金中考落地后的凈值波動。

責編：王璐璐

排版：劉珺宇

校對：楊立林

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