財聯(lián)社7月3日訊（記者 高萍）港交所披露易信息顯示，6月險資增減持港股動作同現(xiàn)，中國通號、青島啤酒股份H股獲得險資增持的同時，也有中國電信、鄭州銀行H股遭遇險資減持。

受訪業(yè)內人士表示，險資增減持屬于正常的動態(tài)資產配置與戰(zhàn)術再平衡，“險資在積累一定浮盈后適度兌現(xiàn)以鎖定收益、優(yōu)化持倉結構，或是為應對不同賬戶的流動性需求及新會計準則下的波動管理?！?/p>

財聯(lián)社記者通過梳理港交所權益披露資料發(fā)現(xiàn)，年內險資增持同業(yè)趨勢明顯，銀行股仍是險資加倉的重要標的。其他個股方面，中國中車、深圳國際、青島啤酒股份等成為險資加碼的重要標的。另外，相比今年一季度，二季度以來，險資加倉港股明顯提速。

受訪保險行業(yè)人士對財聯(lián)社記者表示，基于資產負債匹配和長期價值投資的內在需求，在當前利率下行背景下，險資增持同業(yè)不僅因上市險企具備低估值、高股息的財務特征，還能通過戰(zhàn)略協(xié)同深化業(yè)務合作。

“中長期利率中樞下行背景下，險資比較看好業(yè)績確定性較高、資產收益率優(yōu)秀、分紅穩(wěn)定的高股息資產?！币患掖笮捅ｋU資管公司相關人士對財聯(lián)社記者表示，預計后續(xù)港股市場憑借估值洼地優(yōu)勢、充沛的高股息標的以及差異化的新經(jīng)濟資產，將持續(xù)成為險資應對低利率環(huán)境的重要配置陣地。

二季度加倉港股提速 險資增持同業(yè)頻頻

整體來看，截至發(fā)稿，今年以來共計有中國人壽、青島啤酒股份、中國太保、招商銀行、農業(yè)銀行、深圳國際、中國中車等港股上市公司獲得險資增持，粗略計算，險資合計增持港股超10億股。以增持均價計算，增持金額超210億港元，增持金額與去年同期基本持平。

從增持節(jié)奏來看，相比去年同期今年險資增持次數(shù)有所減少，不過，財聯(lián)社記者發(fā)現(xiàn)，相比今年一季度，二季度以來險資增持動作明顯增多。不完全統(tǒng)計顯示，今年一季度共計有13次險資增持動作，二季度以來，截至發(fā)稿，則已有超30次增持動作發(fā)生（增持次數(shù)含母子公司重復披露情況）。

保險資金增持同業(yè)股票在2025年下半年開始增多。從今年險資增持標的來看，同業(yè)加碼更為明顯。今年上半年，“平安系”（包括中國平安及平安人壽、平安資管，下同）頻頻增持中國人壽、中國太保H股。

具體來看，在1月、2月增持中國人壽H股，持股超過10%構成二度舉牌后，“平安系”在4月、5月對中國人壽H股持續(xù)進行了多次加碼。例如，5月18日，中國平安增持中國人壽H股5675萬股，耗資約16.8億港元；5月20日，平安資管增持4383.5萬股，耗資約12.82億港元。

據(jù)悉，平安資管會受托管理中國平安、平安人壽的資金，投資港股，因此三大賬戶實際披露股份數(shù)量存在重疊，無法簡單進行加總計算。若以今年增持前持股數(shù)與最新持股數(shù)計算，年內“平安系”合計增持中國人壽H股約6億股，以年內二級市場均價29.936港元/股計算，合計斥資約180億港元。

除增持中國人壽H股，今年“平安系”還在3月底對中國太保H股進行了加碼?！半U資投資險企共識性提升，體現(xiàn)了險企對于保險板塊價值的深度認可?！庇腥谭治鰩熣J為。

需要指出的是，保險行業(yè)也出現(xiàn)了險資互相增持的情況。今年一季報顯示，中國人壽的保險產品賬戶在一季度增持了中國平安A股超4344萬股。

北京排排網(wǎng)保險代理有限公司總經(jīng)理楊帆在接受財聯(lián)社記者采訪時表示，險資頻頻增持同業(yè)主要是基于資產負債匹配和長期價值投資的內在需求，在當前利率下行背景下，保險行業(yè)特別是頭部機構面臨優(yōu)質的“核心資產”資產荒，增持同業(yè)不僅因上市險企具備低估值、高股息的財務特征，契合險資對長期穩(wěn)定現(xiàn)金流的偏好，還能通過戰(zhàn)略協(xié)同深化業(yè)務合作，提升行業(yè)整體的抗風險能力與資本運用效率。

增減持同現(xiàn) 銀行股仍是加倉重要標的

除了同業(yè)增持，財聯(lián)社記者發(fā)現(xiàn)，銀行股是險資加倉港股的主要對象。整體來看，今年以來招商銀行、農業(yè)銀行H股獲得險資加碼?！捌桨蚕怠辟Y金除了對同業(yè)進行增持外，還對招商銀行、農業(yè)銀行H股進行了加碼。

“平安系”資金對農業(yè)銀行H股的加碼最為頻繁。統(tǒng)計顯示，今年以來，“平安系”對農業(yè)銀行進行了約9次增持。分主體披露來看，港交所披露易數(shù)據(jù)顯示，5月18日中國平安增持農業(yè)銀行H股后，持股比例達到25.17%；5月20日，平安資管增持農業(yè)銀行H股后，持股比例達到29.2%。

值得一提的是，相比去年同期，今年以來險資加倉港股銀行股個股數(shù)量有所減少。根據(jù)統(tǒng)計，去年同期，共計有工商銀行、農業(yè)銀行、郵儲銀行、招商銀行等H股獲得險資增持。財聯(lián)社記者發(fā)現(xiàn)，在增持之余，今年以來險資也對徽商銀行、鄭州銀行、哈爾濱銀行等部分持倉港股銀行股進行了減持。

“險資加碼銀行股H股的核心邏輯在于其提供了較具吸引力的風險收益比，H股較A股存在明顯折價且股息率更為可觀，完美契合險資長久期負債對高息資產的剛性配置需求，同時銀行板塊基本面穩(wěn)健、波動率低，能有效平滑投資組合波動?！币晃槐ｋU行業(yè)人士對財聯(lián)社記者表示。

而對于減持部分銀行股H股，上述人士則認為屬于正常的動態(tài)資產配置與戰(zhàn)術再平衡，“險資在積累一定浮盈后適度兌現(xiàn)以鎖定收益、優(yōu)化持倉結構，或是為應對不同賬戶的流動性需求及新會計準則下的波動管理，并非對銀行板塊基本面的看空?！?/p>

多元標的獲增配 青島啤酒股份受追捧

銀行股之外，今年以來，還有多只港股進入險資加倉名單，分別為中國中車、深圳國際、青島啤酒股份、中國通號。其中，中國中車在1月30日獲得平安資管加碼560.3萬股；深圳國際在4月29日獲得利安人壽保險股份有限公司增持23.8萬股，中國通號在6月11日獲得中郵人壽增持156萬股。

青島啤酒股份在1月、3月、6月獲得瑞眾人壽保險有限責任公司三次增持。最新信息顯示，6月3日，青島啤酒股份獲增持20萬股后，瑞眾人壽保險有限責任公司持股比例由7.97%上升至8.00%。

“險資增持的邏輯主要是看中一些成長股、高息股。”對于險資增持部分個股，一位險企內部人士對財聯(lián)社記者表示。

針對多次增持青島啤酒股份相關問題，財聯(lián)社記者致電瑞眾人壽并向天眼查披露的瑞眾人壽郵箱發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿，未獲得回復。

展望后期，楊帆認為，險資投資港股上市公司的趨勢仍將呈現(xiàn)穩(wěn)步增長與深度布局的態(tài)勢，港股市場憑借估值洼地優(yōu)勢、充沛的高股息標的以及差異化的新經(jīng)濟資產，將持續(xù)成為險資應對低利率環(huán)境的重要配置陣地，隨著宏觀預期改善及互聯(lián)互通機制深化，險資在堅守高股息防御性資產底倉的同時，也會逐步向具備成長彈性的優(yōu)質港股傾斜，以實現(xiàn)跨周期的資產負債匹配與投資收益增厚。

（財聯(lián)社記者 高萍）