財聯社7月3日訊（記者 李迪）受海外市場情緒傳導影響，昨日A股、港股的半導體及算力硬件產業鏈大幅回調，多只個股及主題ETF跌幅超10%。

但在市場大幅震蕩之際，卻有國際投資者在逆勢加倉。韓國證券存托結算院數據顯示，韓國投資者昨日在港股市場凈買入最多的三只證券均為半導體領域資產，分別是Global X中國半導體ETF、南方兩倍做多海力士ETF和華虹宏力，這三只證券的昨日跌幅分別為12%、26%和13%。

針對AI產業鏈細分板塊的劇烈波動，多家公募機構認為，由于前期漲幅較多，當前高位震蕩屬于正常行情表現，投資者需關注波動風險，避免盲目追高。

不過公募機構普遍認為，短期調整并未證偽產業長期邏輯，AI產業鏈上行周期尚未結束。目前全球半導體開啟新一輪漲價周期，全產業鏈產能緊缺格局延續，疊加HBM、先進封裝、算力芯片等領域技術持續迭代，行業景氣根基穩固。中長期來看，AI投資主線或將逐步轉向芯片、服務器等硬件端及優質供應鏈龍頭，產業成長邏輯依舊扎實。

韓國投資者逆勢加倉半導體資產

昨日，受國際市場情緒傳導影響，A股、港股的半導體、算力硬件產業鏈大幅回調，A股多只半導體產業個股跌幅超10%，港股上市的多個半導體主題ETF也跌超10%。

但市場大跌之際，卻有國際投資者在逆勢加倉。

按照凈買入金額排序，韓國投資者昨日在港股市場凈買入最多的三個證券均為半導體領域資產，分別是Global X中國半導體ETF、南方兩倍做多海力士ETF和華虹宏力。

韓國證券存托結算院數據顯示，7月2日，韓國投資者買入Global X中國半導體ETF233.61萬美元，賣出該基金44.7354萬美元，凈買入金額為188.88萬美元，該基金當日跌幅超12%。

南方東英兩倍做多海力士ETF昨日暴跌26%，但韓國投資者依然逆勢加倉，買入該產品438.45萬美元，賣出金額281.30萬美元，凈買入金額為157.16萬美元。

華虹宏力昨日跌超13%，但韓國投資者對該只股票的買入金額達109.13萬美元，賣出金額為35.68萬美元，凈買入金額為73.45萬美元。

業內人士分析，Global X中國半導體ETF、華虹宏力均為代表中國半導體產業的投資標的，國際投資者逆勢加碼布局，體現出對中國半導體產業長期發展前景的看好。

如何看待波動？

針對AI產業鏈的震蕩行情，多家公募機構分析指出，AI領域的多個細分板塊前期累計漲幅較高，當前處于高位震蕩的格局是正常的，若后續震蕩格局的延續，投資者應關注波動風險，切忌盲目追漲。

摩根資產管理提示稱，雖然科技行業的盈利增長具有較高確定性，但在市場處于高位區間時，波動率也有可能持續放大。一方面，海外投資者對AI營收兌現和資本開支的預期出現分化，加上大型科技企業融資活動上升，可能在短期引發對市場估值的擔憂，造成海外市場的高位震蕩并傳導至A股。另一方面，海外地緣政治沖突仍然存在反復的可能，進而沿著油價反彈、通脹粘性、美聯儲緊縮預期這一路徑影響風險資產定價，目前與海外科技板塊存在高度相關性的A股也可能受到影響。

還有公募機構強調，當前市場環境較為復雜，科技成長方向的產業邏輯仍需觀察。

金信基金認為，當前市場正處于全球科技股情緒波動與內部結構切換交織的復雜階段。海外AI硬件板塊的調整通過情緒鏈條對A股相關方向產生了一定傳導，但市場內部也呈現出個股普漲與板塊劇烈分化并存的格局。科技成長方向的長期產業邏輯是否受到影響，仍需觀察后續全球科技巨頭資本開支的實際變化以及產業基本面數據。投資者宜關注市場波動風險，結合自身風險承受能力，審慎看待短期市場變化。

AI產業長期需求根基穩固

即便當前AI產業鏈震蕩加劇，但多家機構仍指出，AI產業鏈整體上行周期尚未結束。

國聯安基金認為，短期下跌不代表產業邏輯證偽，AI長期需求根基穩固。本輪股價回調屬于階段性估值修復，AI驅動的半導體上行核心周期并未被證偽。

一方面，全產業鏈漲價潮印證產能緊缺。國聯安基金分析稱，自7月起全球半導體開啟第二輪漲價周期，超20家海內外企業上調產品價格，調價區間15%-25%。封測環節漲價力度最為突出，日月光先進封裝報價最高上調超20%，芯聯集成、斯達半導、揚杰科技等國內廠商同步發漲價函；高端PCB、基板等配套材料產能擴張周期長、壁壘高，短期新增產能無法緩解供給缺口，全鏈條供不應求現狀持續。

另一方面，行業前沿技術迭代持續推進，筑牢產業長期成長根基。國聯安基金指出，比利時微電子研究中心發布2026年制程路線圖，預判2038年有望實現0.3納米制程。同時三星電子披露最新技術進展，其HBM4E可靠性測試良率已提升至70%以上；同時其下一代10納米級第七代DRAM工藝將于今年11月完成生產準備認證。整體來看，HBM、先進封裝、算力芯片等核心賽道的產業邏輯穩固，持續的技術迭代有力支撐行業中長期景氣。

展望中長期的AI領域投資機會時，摩根資產管理指出，AI交易也在演變。市場已經從對大模型性能和成本的關注，轉向硬件賦能者—芯片、服務器、電力基礎設施以及亞洲供應鏈的龍頭企業。該機構同時指出，投資者還應關注AI敘事是否會再次擴大。中國大型互聯網現階段依然保持盈利，但投資者的態度已從期待估值重估轉向要求看到實際的盈利增長機會，如果其AI投資開始轉化為收入增長、對利潤率的支撐或新產品的落地應用，市場可能會出現更積極的格局。

（財聯社記者 李迪）