天津
近日，萬科將11.4億債權質押給深鐵集團，這項質押操作是萬科獲取大股東深鐵集團11.4億元借款的擔保措施，借款與質押共同構成一筆完整的關聯交易。
一、借款的批準（6月12日）
2026年6月12日，萬科董事會審議通過了向深鐵集團借款不超過11.4億元的議案。該借款用于償還萬科在公開市場發行的債券本息及深鐵集團同意的指定借款利息。
二、質押協議的簽署（7月2日）
2026年7月2日，萬科、其控股子公司北京中盛興建房地產開發有限公司（作為出質人）與深鐵集團正式簽署了應收賬款質押協議。
· 質押標的：北京中盛興建對某項目享有的11.4億元應收賬款債權。
· 質押率：100%，即質押物價值完全覆蓋借款金額。（此前2025年多筆借款質押率普遍為50%-70%）
· 后續手續：各方將按規定辦理質押登記并落實還款。
三、借款核心條款
· 期限：最長不超過3年。存在資金困難經深鐵同意可展期。
· 利率：1年期LPR減71個基點，目前為2.29%。
· 還款：按季度付息，來源包括應收賬款回款及其他自有資金。
四、交易背景與市場影響
· 持續“輸血”：這是深鐵集團2026年第三次向萬科出借資金。截至6月12日，深鐵年內已累計借款27.28億元（不含本次），還簽署了220億元補充協議及25億元框架協議。
· 支持力度加大：深鐵對萬科的股東支持，正從信用借款向抵押擔保借款轉變。此次100%的質押率是風險管控加強的信號。
· 市場“定心丸”：深鐵用具體資產做質押，向資本市場傳遞了穩定信號，有助于降低萬科債券的違約風險。
五、總結
6月批準借款 → 7月簽署質押。深鐵集團通過11.4億元借款（利率2.29%，期限3年）為萬科“輸血”，萬科則以子公司11.4億元應收賬款100%質押作為擔保。這是深鐵支持力度加大但風控趨嚴的體現，旨在幫助萬科度過化險關鍵期。
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