7月3日，A股整體縮量收漲，但成交額仍維持在3.2萬億元上方，資金從光、電板塊流向其他領域，汽車、軍工、機械設備等個股表現較好。

受訪人士表示，當前市場追高意愿較弱，但拋壓亦不重，資金在4000點上方偏觀望，屬良性整理，并非趨勢拐點。光纖光纜、AI（人工智能）應用等方向走弱，但PCB（電路板）、存儲芯片午后仍有資金回流，說明主線并未終結，只是節奏換擋。

超3800只個股收紅

指數表現上，上午震蕩上漲，但午后震蕩回落。滬指收漲0.37%報4043.64點，創業板指微紅0.07%報4019.93點，深證成指收漲0.64%。滬深300、上證50漲幅均不超過1%，科創50收跌0.59%，北證50收漲1.71%。

交易量能縮減2687億元，滬深京三市日成交額降至3.21萬億元。杠桿資金方面，截至7月2日，三市兩融余額降至3.02萬億元。

盤面上，航空航天、機器人執行器、汽車熱管理、汽車、通用設備、貴金屬、機器人大漲，但半導體、氟化工概念、稀有金屬、光電子器件、顯示技術表現不佳。

31個申萬一級行業中，22個收紅，汽車板塊漲逾4%，國防軍工、機械設備、建筑材料、家用電器漲幅均超過2%，醫藥生物、石油石化也表現不錯。

但基礎化工、傳媒板塊跌近2%，電子、通信午后回落轉跌。

個股方面，共計3804只收紅，漲停股160只；1628只收跌，跌停股24只。從交易活躍股來看，今日成交額超100億元的個股收窄至31只，仍以科技股為主。

半導體個股中，兆易創新繼續收跌2.45%報677.77元/股，日成交額高達427億元；長電科技回落5.31%報90.88元/股，寒武紀收跌1.38%報1353元/股。但德明利收漲8.74%報881.91元/股，北京君正大漲10.61%報259.56元/股，中微公司收漲1.17%報413.69元/股。

通信設備個股中，中際旭創收跌2.36%報1116元/股，但新易盛收漲3.34%報526元/股，亨通光電收跌4.71%報89.42元/股，中天科技收跌2.64%報50.22元/股。

電子器件個股中，京東方A跌近8%報8.38元/股，但東山精密個股漲近5%報232.73元/股。

電子元件個股中，生益科技漲近6%報160.78元/股，滬電股份漲近4%報135.35元/股，勝宏科技微紅0.65%報308.07元/股。

追高不足但拋壓不重

今日A股縮量上漲，但科技尾盤回落，對此如何理解？

“今日市場縮量，釋放的信號是追高意愿弱但拋壓也不重，資金在4000點上方偏觀望，屬良性整理而非趨勢拐點。”龍贏富澤資產董事長童第軼告訴記者，通信電子尾盤回落，直接觸發因素是Meta“出租算力=削減資本開支”的市場誤讀驚動全球科技鏈，A股半導體材料設備、氟化工（多氟多、巨化跌停）率先承壓，屬外盤情緒傳導疊加前期漲幅大、中報前獲利盤畏高兌現。通信板塊中的光纖光纜、AI應用也跟著走弱，但PCB、存儲芯片午后仍有回流，說明主線未死只是節奏換檔。

關于近期A股市場表現，青島安值投資高級研究員程天燚向記者分析，近期Meta擬對外出售冗余AI算力、切入云基礎設施的消息，被市場恐慌式解讀為AI算力過剩，導致全球AI產業鏈出現調整，A股科技方向受牽連出現下跌。資金從科技方向流出，流入相對低位的板塊，整體市場風格出現短暫再平衡。

融智投資基金經理夏風光也表示，近期雙創指數回調，上證50走勢則相對較強，有一定程度風格切換的跡象。今日A股避免了延續單邊下跌的走勢，但雙創方向上籌碼的松動跡象已比較明顯，以紅利為代表的低估值藍籌股則可能階段性見底，這種資金切換很難一蹴而就，紅利資產仍屬于左側階段。預期三季度市場會維持高位震蕩格局，K型結構分叉會有所收斂，應適度加大對紅利資產的關注，偏好成長風格的投資人也應從上游硬件端逐步關注到下游應用端。

下周A股或延續震蕩

下周A股將如何演繹？

童第軼提醒，下周大概率延續震蕩，滬指4043點接近前高籌碼區，沖不動就回踩5日線。需緊盯三個風險：一是中報預告密集期，半導體、光伏、化工等高位或降價鏈容易暴雷；二是海外科技股若繼續被Meta解讀帶節奏，光模塊、PCB下周一可能低開；三是北向節奏+關稅/政策空窗期的情緒波動。其中，科創50彈性方向波動會放大。

富榮基金分析稱，未來A股大概率維持震蕩格局，機會分布更趨均衡。具體來看：第一，7至8月中報業績驗證將成為主導變量，資金將從題材向業績兌現型標的集中，AI產業鏈中真正具備訂單落地與利潤彈性的中上游環節仍有望在回調后繼續走出結構性行情。

第二，全球AI基礎設施業績兌現與大模型商業化應用需求爆發同步推進，疊加國內公共算力底座支撐輕資產商業化路徑，AI應用、端側智能硬件、數據要素、智能體互聯等第二輪AI行情具備接棒硬件行情的產業基礎。

第三，出海制造仍是被低估的強景氣方向，5月中國出口超預期帶動外需鏈條盈利預期上修，前期受微觀交易壓力壓制的板塊具備價值發現空間。

第四，地緣緩和疊加油價回落，此前受高油價拖累的傳統行業迎來盈利修復窗口。

第五，均值回歸行情有望展開，上半年“一九分化”極致演繹后，低位及防御板塊具備估值修復與均衡配置價值，紅利風格今日逆勢表現或印證下半年“啞鈴策略”重要性提升。

不宜急于抄底

科技板塊持續多日回調，今日反彈動力不足，低位非科技板塊有所表現。當下投資者應如何持倉布局？

展望后市，金鷹基金表示，A股大概率維持高位震蕩，存量博弈下板塊輪動較快，但市場主線尚未破壞，短期調整后資金仍有望圍繞“業績可驗證的景氣科技+低位修復方向”重新尋找結構性機會，新一輪上漲行情或相對均衡。行業配置上，建議以均衡配置應對市場波動，中期繼續關注科技產業趨勢，并驗證能源與供應鏈安全新景氣方向。

對于布局策略，童第軼建議，汽車（智能駕駛）、軍工、機器人、貴金屬等順周期+政策線可繼續持有，醫藥、家電作為防守配置。科技方面，半導體材料設備先調整，但存儲、PCB承接力還在，整體回調節奏或在兩周至四周級別，待中報預期落地且成交量回升至3.5萬億元上方后再介入更穩妥。別急著“接飛刀”，等待縮量止跌信號出現，倉位控制在六成以內，預留資金應對中報窗口波動。

程天燚認為，當下出現系統性風險的可能性較低，主線仍在于結構性機會的挖掘，核心在于科技和非科技方向的選擇。科技短期受事件擾動，波動放大，但產業周期未現實質性逆轉，中長期調整后大概率重回升勢，只是短期漲幅較大、速度較快、擁擠度較高，估值有待消化，因此風格再平衡或仍將持續一段時間。疊加臨近中報，業績確定性成為短期更重要變量，有較強業績表現的方向可能會有持續性的表現。

金信基金研究員付浩認為，當前市場正處于全球科技股情緒波動與內部結構切換交織的復雜階段。海外AI硬件板塊的調整，通過情緒鏈條對A股相關方向產生一定傳導，但市場內部也呈現出個股普漲與板塊劇烈分化并存的格局。科技成長方向的長期產業邏輯是否受損，仍需觀察后續全球科技巨頭資本開支實際變化及產業基本面數據。投資者宜關注市場波動風險，結合自身風險承受能力審慎看待短期變化。