文/地產金融視界

被視為深圳國資派駐萬科“救火隊長”的辛杰，目前已經失聯二十余天了。

據多家媒體報道，2025年9月18日辛杰在深圳參會時被帶走調查，截至10月11日，辛杰已失聯23天。但搜索萬科官網可以看到，目前萬科仍保留其職務信息。

1966年出生的辛杰，曾先后供職于深圳圣廷苑酒店有限公司、深圳市長城投資控股股份有限公司、深圳市天健（集團）股份有限公司。

2025年1月27日，萬科發布公告稱，因工作調整原因，郁亮申請辭去公司董事會主席職務。同時，第二十屆董事會第十二次會議選舉辛杰為公司第二十屆董事會主席。

和辛杰同期獲得聘任的高管還有郁亮、李鋒、華翠和李剛，四人均擔任公司執行副總裁，田鈞則擔任公司董事會秘書。

對于此次人事變動，萬科方面表示，因2024年度業績預告虧損額較大，集團流動性遇到階段性困難。為有效化解風險，切實保護購房人、債權人、投資人的利益，董事會決定，充實集團經營管理力量，更好推動集團穩健經營和可持續發展，經公司第二十屆董事會第十二次會議決議，董事會宣布上述人事變動。

在2025年6月27日的2024年度萬科股東大會上，董事長辛杰首次以萬科董事會主席的身份亮相。辛杰坦言，萬科將直面困難，積極應對，表達了堅定的信心，在廣東省、深圳市相關部門及金融機構的大力支持下，在大股東的鼎力相助下，公司將把握政策機遇，堅持用改革的辦法解決發展中的問題，在發展中化解風險，動員各方力量，充分調配資源，竭盡所能、全力以赴，共同推動公司重歸健康發展軌道。

辛杰表示，2024年公司經營確實經歷了困難，為有效化解風險，今年1月公司充實了經營管理力量，管理團隊攜手并肩，共同應對風險和挑戰。對于未來，辛杰表達了堅定的信心。

但是，近年來萬科的發展道路并不順利。就高管團隊而言，今年以來，除了上述辭任萬科董事會主席的郁亮以外，祝九勝因身體原因辭去公司董事、董事會投資與決策委員會委員、總裁、首席執行官、授權代表等職務，不再擔任公司任何職務；朱旭因工作調整原因辭去公司董事會秘書、公司秘書、授權代表等職務，繼續在公司工作。

在此之后，萬科董事會于2025年3月31日收到公司執行副總裁、首席運營官劉肖提交的書面辭職報告。因工作調整原因，劉肖申請辭去公司執行副總裁、首席運營官等職務。劉肖辭去上述職務后，仍在公司工作，聯系戰略投資業務。

與此同時，萬科的流動性危機依然到了無法忽視的境地。

財報顯示，2024年，萬科實現營業收入3431.8億元，同比下降26.3%，歸屬于上市公司股東的凈利潤約為-494.8億元。這是萬科自1991年在A股上市以來首次年度虧損。

于2025年上半年，萬科實現收入約1053.23億元，同比下降26.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約-119.47億元；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤約-115.91億元；經營活動產生的現金流量凈額約-30.39億元。

截至2025年6月30日，萬科負債總額達8729.88億元，資產負債率達73.11%，凈負債率為90.38%。

截至報告期末，萬科有息負債合計3642.6億元，占總資產的比例為30.5%。有息負債以中長期負債為主，其中，一年內到期的有息負債1553.7億元，占比為42.7%；一年以上有息負債2088.9億元，占比為57.3%。

在此背景下，萬科第一大股東深圳市地鐵集團有限公司（以下簡稱“深鐵集團”）持續向其“輸血”。

根據最新公告信息，9月17日，萬科發布公告稱，經協商，深鐵集團向萬科提供不超過20.64億元借款。截至公告日，深鐵集團已累計向公司提供借款238.77億元（不含本次借款）。其中，自公司于2025年6月27日召開2024年度股東大會以來，深鐵集團已分批次向公司提供以下款項及相關安排：新增借款62.49億元、展期借款8.9億元、新增借款8.69億元并提供資產抵質押、新增借款11.89億元（2025年8月5日董事會審議通過的借款金額是不超過16.81億元），以及公司就已有的15.51億元借款提供萬物云股權質押作為擔保。

從業績虧損到高管變動，從流動性承壓到國資“輸血”，萬科正處在多重挑戰交織的關鍵階段，而辛杰的失聯無疑為這家房企的未來再添一層不確定性。于萬科而言，如何在化解流動性危機的同時，穩定管理架構與市場信心，將是接下來需要面對的核心課題。

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