北京
作為曾經(jīng)穩(wěn)居房企頭部陣營的老牌玩家，金地迎來至暗時刻。
近日，金地發(fā)布公告顯示，公司預(yù)計2025年歸母凈利潤虧損111億元至135億元，歸母扣非凈利潤虧損100億元至124億元。
這一虧損規(guī)模不僅遠超2024年61.15億元的首虧數(shù)據(jù)，更一舉刷新公司二十余年資本市場生涯的最差紀錄。
回溯過往幾年的業(yè)績曲線，金地的起落堪稱行業(yè)冷暖的鮮活縮影。
2021年，還是金地風光無兩的盈利巔峰，當年歸母凈利潤達94.10億元，扣非凈利潤同步走高，營收規(guī)模也突破990億元。
彼時高周轉(zhuǎn)、高盈利的行業(yè)邏輯尚未崩塌，金地也憑借相對克制的杠桿，被視作房企中的“穩(wěn)健派代表”。
2022年行業(yè)寒意初顯，金地仍守住盈利基本盤，歸母凈利潤61.15億元，營收甚至逆勢增至1202.08億元，彼時不少人認為，這家老牌房企能憑自身韌性穿越周期。
轉(zhuǎn)折發(fā)生在2023年，行業(yè)深度調(diào)整的壓力開始穿透金地的防御線，這一年歸母凈利潤驟降至8.88億元，同比大跌超88%。
雖然仍未虧損，但盈利規(guī)模已大幅縮水，結(jié)算毛利率從2022年的20.66%下滑至17.41%。
2024年成為關(guān)鍵拐點，金地交出上市以來首份虧損年報，歸母凈利潤虧損61.15億元，營收同步降至753.44億元，同比下滑23.22%。
誰也沒能想到，從年賺近百億到年虧超60億，金地只用了短短三年時間。
業(yè)績承壓的背后，是債務(wù)端的持續(xù)考驗，盡管金地始終將財務(wù)安全放在首位，但其償債壓力與行業(yè)大環(huán)境共振，成為壓在業(yè)績上的另一座大山。
2024年，正值金地償債高峰期，全年足額償付約200億元公開市場到期債務(wù)，也正因如此，當年籌資活動現(xiàn)金流凈額達-235.84億元，資金回籠壓力顯著。
另外，其年末有息負債余額從2023年末的919億元降至735億元，資產(chǎn)負債率從68.7%降至64.8%，債務(wù)規(guī)模和負債率雙降的背后，是實打?qū)嵉馁Y金消耗。
2025年初，金地集團董事長徐家俊在業(yè)績說明會上還表示，隨著公開債務(wù)的償還，公司債務(wù)壓力已緩解，未來將持續(xù)深耕高能級市場，重點布局人口凈流入、政策支持力度大的一線及強二線城市。
進入2025年，金地的債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，上半年按期足額償付多只中期票據(jù)本息，有息負債中98.5%為銀行借款，長期負債占比達60.88%，融資加權(quán)平均成本降至3.96%，相較2024年末再降9個基點，資產(chǎn)負債率也進一步降至63%左右。
然而，一系列操作穩(wěn)住了債務(wù)基本盤，卻難掩經(jīng)營端的失血壓力。
從數(shù)據(jù)來看，2025年前三季度金地歸母凈利潤已虧損44.86億元，營收僅239.94億元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為-14.68億元。
由此來看，前三季度的虧損已經(jīng)接近2024年全年水平，年末最終虧損規(guī)模突破百億，也在意料之中。
值得一提的是，面對業(yè)績與債務(wù)的雙重壓力，金地也在嘗試多線破局。
一方面，公司聚焦主業(yè)盤活存量資產(chǎn)，借助各地土地置換、存量房“收存轉(zhuǎn)保”等政策，加快去化回籠資金；
另一方面，多元化業(yè)務(wù)持續(xù)補位，2024年物業(yè)管理收入微增，代建業(yè)務(wù)布局超60座城市，累計簽約管理面積超3800萬平方米，商業(yè)物業(yè)出租率維持在77%以上，長租公寓成熟期項目出租率達93%，這些輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)正在成為現(xiàn)金流的補充力量。
不過，整體來看，金地當下的百億虧損，既是過往幾年行業(yè)調(diào)整的集中釋放，也是這家老牌房企必須跨過的一道坎。
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