作者| 艾青山

編輯| 劉漁

胖東來開始進(jìn)入“后于東來”時(shí)代。

不久前，胖東來創(chuàng)始人于東來通過個(gè)人社交賬號(hào)發(fā)布簡(jiǎn)短聲明，宣布春節(jié)后將正式卸任日常管理工作，轉(zhuǎn)任顧問角色，企業(yè)運(yùn)營(yíng)權(quán)移交至新組建的決策委員會(huì)。

換言之，于東來要退休了。此前，于東來還曾表示，胖東來永不上市。

于東來現(xiàn)年六十歲，在宣布退休當(dāng)日，把自己的昵稱改成了“傻壞蛋于東來”。敢于在此時(shí)此刻放手退休，也算是一種魄力。

于東來的此次退休倒也確實(shí)有跡可循，早在 2023 年行業(yè)論壇上，于東來便透露已將八成經(jīng)營(yíng)事務(wù)交由團(tuán)隊(duì)處理，自身重心轉(zhuǎn)向理念傳播。

根據(jù)天眼查顯示的工商變更記錄，于東來雖仍持有集團(tuán)近七成股份并保留董事長(zhǎng)頭銜，但已不再兼任總經(jīng)理職務(wù)。實(shí)際經(jīng)營(yíng)權(quán)由宋占偉、馮延軍等內(nèi)部培養(yǎng)的核心骨干組成的決策委員會(huì)承接，該委員會(huì)實(shí)行輪值管理機(jī)制。

這種安排刻意避開了家族繼承路徑，事實(shí)上，于東來之子于博文雖早年加入公司負(fù)責(zé)影院業(yè)務(wù)，但并未進(jìn)入高管名單或持有股份，顯示出創(chuàng)始人對(duì)職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)的信任。

為固化這一治理模式，于東來在宣布退休次日進(jìn)一步明確了四條長(zhǎng)期戰(zhàn)略紅線：

堅(jiān)持企業(yè)的“學(xué)校”屬性而非單純商業(yè)機(jī)構(gòu)；規(guī)定最高管理層必須在六十歲前退出權(quán)力崗位以保持團(tuán)隊(duì)活力；承諾永不上市以規(guī)避資本短期壓力；以及在完成既定樣本目標(biāo)后停止規(guī)模擴(kuò)張。

這些紅線規(guī)則被寫入公司章程，成為約束未來管理層的剛性條款，從內(nèi)容來看，胖東來也確實(shí)是一個(gè)“另類”。

在具體的執(zhí)行層面，胖東來推行了極為細(xì)致的輪值制度，從基層店長(zhǎng)按天輪值到集團(tuán)總經(jīng)理按季輪值，各級(jí)管理者需通過公開競(jìng)聘上崗，競(jìng)聘過程及結(jié)果全員公示。

這種將決策權(quán)分散且流程透明的做法，旨在構(gòu)建一套不依賴個(gè)人權(quán)威的自動(dòng)運(yùn)轉(zhuǎn)體系，試圖解決傳統(tǒng)民企常見的“接班人困境”。

可以說，從制度安排上，于東來是頗有理想情懷的。

這幾年，胖東來的獨(dú)特模式引發(fā)了零售業(yè)的廣泛效仿，但實(shí)際效果參差不齊，這其實(shí)也暴露出商業(yè)模式的一種局限性。

大家都知道，自2024 年起，永輝超市邀請(qǐng)于東來團(tuán)隊(duì)協(xié)助調(diào)改全國(guó)三百余家門店，引入自有品牌及服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。盡管試點(diǎn)門店短期內(nèi)客流回升，但永輝超市 2026 年 1 月發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2025 年全年預(yù)計(jì)虧損約 21 億元，關(guān)閉門店超過三百八十家。

據(jù)永輝財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，其連續(xù)五年累計(jì)虧損額巨大，沉重的上市公司業(yè)績(jī)考核壓力使其難以承受胖東來式“高福利、低周轉(zhuǎn)”的培育周期。

相比之下，同樣接受調(diào)改的步步高通過收縮戰(zhàn)線聚焦湖南區(qū)域，2024 年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，2025 年預(yù)計(jì)繼續(xù)盈利，顯示出區(qū)域深耕策略的可行性。

業(yè)內(nèi)分析指出，模仿者往往陷入“表面模仿”的誤區(qū)。事實(shí)上，胖東來的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于其獨(dú)特的利益分配機(jī)制與文化生態(tài)的深度融合，而這點(diǎn)很難被直接復(fù)制，并且需要企業(yè)精神領(lǐng)袖的推動(dòng)。

據(jù)胖東來官方披露數(shù)據(jù)，2025 年集團(tuán)銷售額達(dá) 235 億元，凈利潤(rùn)約 15 億元，其中九成以上利潤(rùn)用于員工分配，一線員工稅后月均收入接近萬元，店長(zhǎng)層級(jí)年薪更是高達(dá)數(shù)十萬。

此外，胖東來還設(shè)立了嚴(yán)格的“委屈獎(jiǎng)”及人格尊嚴(yán)保護(hù)條款，2025 年前十個(gè)月僅此項(xiàng)補(bǔ)償支出便達(dá)三十余萬元。

可以發(fā)現(xiàn)，這種高成本的人力投入建立在胖東來無負(fù)債、無分紅壓力的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)之上，而多數(shù)上市零售企業(yè)受制于股東回報(bào)要求，無法在短期內(nèi)犧牲利潤(rùn)換取員工滿意度。

所以說，缺乏創(chuàng)始人價(jià)值觀的徹底轉(zhuǎn)變及相應(yīng)的股權(quán)架構(gòu)支持，僅靠調(diào)整陳列或增加服務(wù)項(xiàng)目，無法復(fù)刻胖東來的內(nèi)在生命力。

于東來的退休，會(huì)否對(duì)胖東來帶來沖擊、新管理層能否堅(jiān)持“四條紅線”，目前還尚未可知，但毋庸置疑的是，胖東來給了整個(gè)中國(guó)商業(yè)界一個(gè)新的樣本。

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