李嘉誠又賣了，套現超1100億港元

春節過后，李嘉誠又一次出售資產回籠資金。

2月26日，李嘉誠家族旗下長和系三家港股上市平臺長江基建集團、電能實業及長實集團同步在港交所發布公告，宣布與法國能源公用事業巨頭Engie旗下子公司Engie UK 2026 Limited達成正式協議，出售三方合計持有的英國電網企業UK Power Networks Holdings Limited全部股權，交易總對價折合1107.5億港元。

此次交易為完全清倉式出售，不保留任何股權、債權及后續收益權，是近年全球公用事業領域規模最大的股權交易之一，也成為長和系近年來單筆套現金額最高的海外資產處置動作。

根據公告內容，本次交易仍需通過英國國家安全與投資審查、相關行業監管批準及股東審議程序，預計于2026年上半年完成交割。

按照三方此前約定的持股結構，長江基建與電能實業各持有UKPN 40%權益，本次出售分別可回籠資金約443億港元，長實集團持有20%權益，對應套現約221.5億港元，三家公司按比例分享全部交易收益。

公告同時將股東貸款及相關債務票據一并納入出售范圍，實現資產、負債與運營權益的整體剝離。

消息公布后，長和系三家上市公司股價在港股市場應聲走高，市場普遍對公司鎖定巨額收益、優化資產結構的決策給予正面評價，也反映出投資者對其海外資產退出節奏與定價水平的認可。

UKPN是英國境內規模領先、區位最優的配電運營商，核心業務覆蓋倫敦、英格蘭東南部及東部經濟發達區域，服務超過850萬家庭與工商業用戶，配電網線路總長近20萬公里，承擔著英國經濟核心區的電力輸送保障任務。

在英國嚴格的公用事業監管體系下，該類資產具備天然區域壁壘、穩定現金流和抗通脹特性，長期分紅能力突出，屬于全球機構與產業資本爭相配置的稀缺基建標的。

除傳統配電業務外，UKPN亦布局新能源并網、智能電網、分布式能源服務等轉型業務，在歐洲能源結構調整中具備持續增值潛力，資產質地堪稱行業優質樣本。

長和系對UKPN的投資始于2010年，由長江基建牽頭，聯合電能實業、長實集團共同以57.75億英鎊的企業價值完成收購，正式切入英國核心能源基建領域。

在長達16年的持有周期內，長和系不僅通過穩定運營獲得持續分紅回報，更依托資產本身的壟斷屬性與英國經濟基本面實現估值大幅提升。

本次交易企業價值達到168.38億英鎊，較初始收購成本增長近兩倍，股權層面增值超過3.3倍。疊加期間累計獲取的近44億英鎊現金分紅，長和系在該項目上實現了資本增值與現金流回報的雙重豐收，成為其海外基建投資中極具代表性的成功案例。

長和系在公告中將出售原因歸結為優化全球資產組合、鎖定已實現投資收益、回籠大額流動資金，為未來更具性價比的投資機會儲備資金。

盡管公告未明確指向具體區域與行業，但結合近年一系列資本運作不難發現，這是長和系主動收縮歐洲重資產、降低單一市場集中度、提升整體資產流動性的延續動作。

過去數年，長和系公司陸續減持英國水務、燃氣、通信、基建租賃等多類傳統重資產，逐步從深度布局歐洲，轉向更為分散、靈活、強調風險對沖的全球配置思路，核心邏輯圍繞穩健與安全展開。

外部環境的變化，同樣推動長和系做出此次高位退出選擇。

英國新一輪公用事業監管周期RIIO-3即將實施，市場普遍預期監管機構將下調允許回報率，進一步壓縮運營商盈利空間。

與此同時，歐洲地緣格局復雜、外資審查趨嚴、稅收與用工成本上行，都在降低傳統基建資產的中長期確定性。

在資產估值處于周期高位、本土產業資本需求旺盛的節點完成出售，既規避了未來政策與合規風險，也避免了市場流動性收緊帶來的折價壓力，契合李嘉誠家族一貫“不賺最后一個銅板”的投資原則。

作為本次交易的承接方，法國Engie集團并非財務投資者，而是具備明確戰略意圖的歐洲本土能源巨頭。

收購UKPN有助于其快速補強英國配電網絡版圖，與現有歐洲發電、新能源、能源服務業務形成協同效應，進一步鞏固在歐洲低碳能源基建領域的地位。

對本土產業資本而言，具備穩定現金流與區位優勢的電網資產，依然具備長期配置價值，這也為本次高估值交易提供了堅實支撐，使得買賣雙方在周期判斷與戰略訴求上形成一致，推動交易快速落地。

超千億港元的現金回籠，將對長和系整體財務狀況形成顯著提振。

大規�，F金入賬，既可以降低集團有息負債、優化杠桿比率、提升財務穩健性，也能增強公司分紅派息能力，回饋長期股東。更重要的是，充足流動性為長和系在亞太地區及新興賽道的布局提供了更大空間。

近年來，長和系明顯加大對香港及亞洲市場的資源傾斜，在堅守基建、能源、地產等核心主業的同時，逐步關注新能源、低碳基建、數字經濟等符合長期趨勢的領域，整體布局更趨均衡與靈活。

此次千億級資產出售，不僅是長和系的一次戰術調整，更折射出當前全球大型資本對成熟市場基建資產的態度轉變。

在高利率、強監管、地緣不確定性上升的環境下，頂級產業資本更看重資產流動性與周期擇時，而非一味追求規模擴張與區域深耕。

李嘉誠家族穿越多輪經濟周期的投資邏輯，始終以風險可控、現金流優先、進退有度為核心，在資產價值高點兌現、手握現金等待更佳時機，正是其保持穩健的關鍵。

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