連續三個季度營收同比增長后，湯臣倍健“用三年時間實現營收新高”的目標，有了穩健的開局。

4月24日晚間，湯臣倍健（300146.SZ）發布2026年一季度報告。報告期內，公司實現營業收入18.69億元，同比增長4.30%；主營業務收入18.61億元，同比增長6.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.02億元。

這不是孤立的季度變化。自2025年第三季度以來，湯臣倍健已連續三個季度實現營收同比增長。放在膳食營養補充劑行業渠道分化、需求愈發細化的大背景下，這組數據更值得關注的地方在于：公司不僅在應對渠道變化，還通過升維產品價值掌握了主動權。

正如湯臣倍健董事長梁允超所說：“不在‘品牌和產品創新’的餐桌上,就在‘渠道’的菜單上。”湯臣倍健圍繞核心品類進行產品創新，并精準適配不同渠道的需求，目標是更靠近不同年齡層、不同需求場景的消費者，持續擴大品牌人群的廣度和深度。

過去幾年，行業變化很快。傳統貨架電商進入存量競爭，興趣電商快速崛起，線下藥店、商超、會員店等渠道也在分化。

渠道仍然重要，但渠道本身不再是唯一答案。誰能拿出更適配不同人群、不同場景、不同渠道的產品，誰能讓消費者長期選擇，誰才更有可能在新一輪競爭中領先。

從2025年年報和2026年一季度的經營成績單來看，湯臣倍健未來發展的思路很清晰：錨定用戶價值進行長線布局，用一個又一個創新產品適配不同人群和渠道，以此夯實增長底盤，應對市場環境變化。

觀察湯臣倍健產品創新的邏輯，并非簡單的品質升級，而是既要提升核心品類的差異化競爭力，也要考慮渠道貨盤差異化適配，幫助品牌實現人群滲透。

做深核心品類

繼2025年保持高頻上新后，今年以來，湯臣倍健仍將產品創新放在突出的位置。

今年一季度，在系列創新新品的拉動下，兒童液體鈣、魚油、OTC硫酸氨糖、益生菌等品類成為湯臣倍健拓展增量的重要抓手。報告期內，主品牌“湯臣倍健”實現收入10.45億元，同比增長6.25%；“健力多”品牌實現收入2.29億元，同比增長14.00%；“lifespace益倍適”品牌實現收入3.44億元，同比增長2.41%。

公開信息顯示，湯臣倍健兒童鈣系列產品今年一季度在線上線下均取得較好表現，其中線上款“啟高”鈣實現鈣、維生素D、維生素K和鋅等營養素進行協同補充；線下款兒童液體鈣則憑借高含量、專業配方等特點快速放量，3月份多條連鎖單月銷量破萬盒。

魚油品類同樣表現突出。湯臣倍健主打“高含量EPA+DHA”的晶純魚油復購率保持高位，品類新客占比達到86.5%；線上款金裝魚油一季度在天貓平臺非跨境品深海魚油類目中，每月銷售額均位列第一。

子品牌方面，健力多首款OTC硫酸氨糖持續推進市場滲透，協同原有VDS產品線，進一步完善骨關節健康管理相關產品布局。

lifespace益倍適則在微生態健康領域持續延展，一季度發布第三代B420及自研專利菌株S600超燃益生菌新品，探索益生菌與代謝管理的結合。

這些亮眼的產品表現背后，是湯臣倍健圍繞核心品類持續加碼的結果。

湯臣倍健總經理林志成在早前的投資者交流活動上透露，湯臣倍健2026年的產品上新，會更看重創新突破。

在湯臣倍健管理層看來，未來行業競爭的核心，不只是渠道、流量的爭奪，而是產品能否真正形成差異化。梁允超曾公開表示，未來湯臣倍健要聚焦可商業化的重功能、新功能、新劑型等產品重大創新。

湯臣倍健介紹2026年經營計劃時就表示，今年要布局多個重點品類，重點把握兒童液體鈣、魚油、氨糖和益生菌等高成長品類。

渠道精細化打開新空間

如果說產品差異化是起點，那么渠道精細化就是產品創新的放大器。

過去業內談渠道，更關注流量和鋪貨。但當下，不同渠道面對的人群、消費決策和產品需求并不一樣。不變的產品貨盤，很難打通所有場景。真正有效的渠道運營，必須建立在產品適配渠道之上，這也是湯臣倍健持續升級產品的目的之一。

今年一季度，湯臣倍健線下渠道實現收入10.10億元，同比增長2.21%；線上渠道實現收入8.51億元，同比增長11.04%。這表明，在渠道結構變化中，湯臣倍健線上增長動能繼續增強，線下渠道也保持了相對穩健的表現，說明產品差異化策略見效。

基于創新產品的賦能，渠道運營也要升級。在線下端，湯臣倍健正推動藥店渠道向全域數智化、高效服務化轉型，并計劃通過新零售、增值服務等資源投放，在全國打造3萬家完美門店。同時，公司也在山姆、屈臣氏等高潛力會員店深挖消費者需求，推出渠道專屬產品，拓展新的增量場景。

在線上端，公司則根據不同品牌和產品特性，匹配貨架電商、興趣電商、私域電商等不同場景。

客觀來看，行業未來的主要增量還是集中在線上。對湯臣倍健而言，未來線下需要維穩并提高經營質量，線上則要在穩住貨架電商優勢的基礎上，加大抖音等興趣電商渠道的資源投入。

繼三個季度營收同比增長后，湯臣倍健的業績還很值得期待。梁允超表示，2026-2028年，公司要用三年時間創出收入新高。而產品創新與渠道革新，為實現這一目標打下堅實基礎。

來源中國基金報