前天長鑫存儲IPO完成過會，計劃募集295億元，這是今年最大的IPO項目之一。

如果后續注冊、發行流程順利，最快三季度前就可以登陸科創板，并且緊隨其后，長江存儲也會跟著上市....

簡單介紹下這倆巨頭：

長鑫做的是DRAM（內存），長江做的是NAND（閃存），這倆在A股存儲芯片的地位，就相當于白酒里的茅臺和五糧液。

目前長鑫存儲在全球內存市場的份額是7.6%，僅次于海力士、三星和美光；

今年一季度它的凈利潤是330億元，而整個科創50所有成分股里，去掉業績虧損的公司，一季度凈利潤也才161億。

也就是說，一季度長鑫的凈利潤，是整個科創50成分股的2倍！

如果按全年凈利潤1000億估算，假設和海力士一樣20倍市盈率，長鑫的市值可能高達2萬億以上，直接位列A股前五。

如果按照兆易創新的118倍PE為標準，它的市值就要干到12萬億！

這個市值將直接秒殺所有A股和中概股，達到無可企及的高度。

而長江存儲也不弱，在全球閃存市場的市占率是11%，目前排行全球第六，前面五個分別是三星（27%）、SK海力士（22%）、鎧俠（15%）、美光（13%）和閃迪（13%）。

于是有人擔心也有人興奮，擔心的人害怕巨無霸上市會抽干流動性，興奮的人覺得它倆能像韓國三星、海力士一樣，帶動大盤漲到新高度。

作為一個歷經多輪牛熊的老基民，過去A股這種畫面歷歷在目，我說一點不擔心是假的。

歷史上每當牛市熱火朝天的時候，總會有一個或者幾個巨無霸企業開始上市，然后市場卻因為增量資金不足而嗝屁。

比如2007年底，中國石油上市，當天凍結資金超3萬億，結果牛市直接見頂，當時買入中國石油的現在還沒回本，或許一輩子也回不了。

2015年牛市，南北車合并，中國中車復牌，在杠桿牛的最高峰，結果股民等來的不是起飛，而是連續跌停。

2020年中芯國際上市，名義申購金額6.5萬億，上市當天成交了400多億，直接把整個科技板塊的血吸干，隨后科創板塊開啟長達4年的陰跌模式，直到924行情才回來。

當然也并不是每一次都如此，2010年農業銀行上市，當時募資685億，是全球最大的IPO。

彼時大盤是2398點的弱勢位置，倒沒出現中石油那種災難。

所以融資資金是一方面，另一方面還要看市場的位置。

可糟糕的點在于，這次長鑫、長江上市，可以說是科創50最火熱、估值最市夢率化（180倍PE），資金最擁擠的時候。

說白了，這波就是“趁熱打鐵”，趁股民有錢，頭腦最不清醒的時候使勁薅…

只要能融更多的錢，原始股東的紙面財富也會因此瘋狂膨脹，企業也能通過員工持股激勵綁定核心人才，承銷商也能賺到最多的鈔票。

故不難理解，為什么資本方都次都喜歡把巨無霸IPO安排在牛市最熱的時點。

………….

講到這，估計有人會反駁說“長鑫和長存是硬科技，和中石油、中車那種概念炒作不一樣”。

確實，長鑫和長存業績是很好，同比營業去年暴漲幾倍，但參考中芯國際，市盈率從25倍漲到240倍，市場流動性才是支撐短期估值的核心。

現在除了這倆巨無霸，后面緊接著還有宇樹科技、藍箭航天等等幾尊大佛，IPO融資的錢，都是需要從現有的A股流動性里硬生生抽出來的。

因此，除非有天量的增量資金進場，比如存款大幅搬家，否則A股是極大概率要被拖累的。

此外第二個問題在于，長鑫長存的高增長，本質還是存儲芯片受益于AI資本開支浪潮，

我們之前寫過，存儲行業是強周期行業，過去已經有四輪周期，原文：一年五倍，比白銀還瘋狂的存儲芯片，究竟在炒什么？

也就是說，這輪周期，最后等大廠們AI數據中心擴產完成，供需關系扭轉之時，芯片價格必然要下跌，到時存儲企業無論是利潤、毛利率、還是業績增速都要打折。

而長鑫和長江，恰好是在存儲周期頂上市的，一旦步入下行期，業績就可能大幅下滑，倘若再給一個超高的估值，那真可能夠未來市場消化好幾年了。

......

總之，目前A股兩融余額已經接近3萬億，不斷創歷史新高，這種流動性牛市是因為美股走牛，內資不斷疊加杠桿走出來的。

這種流動性盛宴之下，一旦有任何風吹草動，杠桿資金就會用最快速度離場，從而加劇大跌，甚至形成踩踏。

當然像科創50這樣的指數，采用的是市值加權，而長鑫這種巨無霸是肯定會調入科創50的。

也就說，所有跟蹤科創50的基金必須拋掉手里原有的部分倉位，才能給長鑫騰位置，這也會給科創板其他個股造成更大的壓力。

最后，就是這段時間恐怖的交易擁擠度。

交易擁擠度，指的是單個板塊成交量占A股的比值。

今天半導體+電子元器件+通信三大板塊的成交額，加起來超過1.3萬億，是A股總成交量的42%！

這是個什么概念？

我舉幾個例子就明白了，

2015年6月計算機板塊：占比一度45%+，隨后股災；

2020年7-8月半導體：占比突破40%，結果中芯上市，板塊階段頂；

2021年初白酒：交易集中度超30%，隨后白酒指數見頂；

倒不是說交易擁擠度大于40%了市場就必跌，而是指風險收益比已經明顯不對稱了。

因為這個水平之上，潛在買家越來越少，潛在賣家卻越來越多，繼續每上漲1%，需要比原先多幾倍甚至十倍的資金量。

每個賺到錢的人都在盤算何時兌現。

這個時候再搭配上已經歷史新高的杠桿資金，基本任何風吹草動都可能觸發集中平倉，形成踩踏，巨無霸上市抽血就是里面很嚴重的一種。

………

那么，這種情況下普通投資者該怎么辦？

第一，你要比別人更敏感，深知這場流動性盛宴過程中，你不能跑在最后一個。

第二，盡可能遠離科創板

如果還沒入場，建議還是盡量遠離，長鑫上市抽水的主戰場就在這里，手里如果還有大量科創板籌碼可以分批獲利了結，平移分散到其他板塊。

第三，把倉位往全球分散

做多元配置，美股+日股+歐股+黃金+美債+大餅的多元配置，A股踩踏也不慌。

歷史告訴我們，A股都是7虧2平1賺，高位狂歡從來不會讓所有人都賺到錢，而是80%的錢會被0.5%的人收割，

而避開這個收割最有效的方法，就是要么搶跑，要么遠離。