北京
中國碳酸鋰期貨在短短兩個交易日內跌去約10%，周二報收約15.7萬元/噸，創下十周新低。引發拋售的導火索來自江西——市場傳聞動力電池巨頭寧德時代即將重啟其位于宜春的枧下窩鋰礦，而一份官方文件讓這個傳聞有了實體支撐。
江西省自然資源廳近期公示了一份《項目用地預審與選址意見書》，明確指向寧德時代的枧下窩鋰礦。該批文有效期從2026年6月17日起至2029年6月17日止，項目已通過前期土地預審和選址環節。雖然這只是礦山重啟鏈條中的一環，但市場已經率先對“供給即將放量”這個信號投了票。
這批拋售反映的不僅是期貨市場的情緒。海外鋰礦股在過去30天內遭受重創。Lithium Americas股價累計暴跌15.2%，Sigma Lithium跌去14.8%，Albemarle同樣下滑14.8%，Atlas Lithium縮水10.2%，智利礦業化工相對抗跌，仍有5.6%的跌幅。這些數字指向同一個方向：市場預期全球鋰供應格局即將迎來實質松動。
為什么一個礦山的復工文件能引發這樣的連鎖反應？枧下窩礦坐落在江西宜春，是全球最大的硬巖型鋰云母礦床之一。鋰云母和業內更熟悉的鋰輝石同屬含鋰硅酸鹽礦物，區別在于鋰云母每噸原礦的提鋰量略低。但枧下窩的規模補足了品位上的差距——該礦滿產后年產碳酸鋰約4.6萬噸，相當于全球供應量的3%左右。3%這個數字在緊平衡的市場里足以改變定價權歸屬。
這輪下跌也是一次市場情緒的反轉。今年初，碳酸鋰期貨一度沖上20萬元/噸以上，推手來自兩個方向：供應端遭遇了多處礦山停產和審批拖延，需求端則意外迎來電網級儲能項目的集中放量。當時的邏輯是短缺，現在的邏輯是過剩預期，中間只隔了幾個月。
年初供應收緊的鏈條中，津巴布韋的角色非常關鍵。今年2月，津巴布韋政府突然宣布暫停14種關鍵金屬的出口，鋰精礦位列其中，而且禁令不設緩沖期，即刻生效，連在途礦產品也被追溯。官方給出的理由是堵住資源流失，逼迫外資礦企在本地建加工廠。原本按計劃要等到2027年1月才分階段推進的本地加工要求，被一紙緊急指令提前執行。浙江華友鈷業和中礦資源等中國企業必須就地建設加工設施，包括Prospect Lithium投資4億美元的加工廠和一座計劃中5億美元的硫酸鋰工廠。中國國內的精煉廠高度依賴津巴布韋鋰輝石，原料斷流直接推動了價格上行。
現在回頭看，年初的供給收縮和當前的重啟預期構成了一條完整的敘事弧線。當全球鋰供應鏈還在消化非洲出口禁令的沖擊時，江西的礦山用一份有效期三年的用地批文提醒市場：中國本土的鋰資源正在排隊入場。批文落到紙上之前，傳聞就足以讓期貨跳水、礦企市值蒸發。等礦山真正出礦那天，市場需要消化的或許就不只是3%的增量了。
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