本周A股三大指數(shù)全線收跌，市場呈現(xiàn)"大盤弱、小盤更弱"的特征。上證指數(shù)周跌1.55%，收報4027點；深證成指周跌1.55%；創(chuàng)業(yè)板指周跌1.37%。科創(chuàng)50一枝獨秀，周漲幅達(dá)6.32%，成交額環(huán)比增加16.87%，成為本周唯一強(qiáng)勢的寬基指數(shù)。

從盤面特征看：本周前四個交易日市場延續(xù)了"指數(shù)震蕩、個股分化"的格局，屬于抱團(tuán)掩護(hù)出貨，周五主線抱團(tuán)瓦解后，高位題材與滯漲小票同步殺跌，分化行情逆轉(zhuǎn)成普跌。周五當(dāng)天，上證指數(shù)單日重挫2.26%，創(chuàng)近三個月最大單日跌幅。全市場僅790只個股上漲，4600余只下跌，跌停44家，屬于典型的恐慌性拋售。成交額方面，本周日均成交額環(huán)比放大12%以上，但主要是周五恐慌性放量所致，并非增量資金入場。

從盤面結(jié)構(gòu)來看：中證2000周跌3.22%，中證1000跌1.93%，而科創(chuàng)50漲6.32%。盤面分化達(dá)到極致，科創(chuàng)50代表的科技龍頭繼續(xù)高歌猛進(jìn)，中證2000代表的小盤題材股則持續(xù)失血。

行業(yè)

非銀金融，周漲幅2.26%，個股上漲率58.54%，本周日均放量63%

這是本周權(quán)重板塊中難得的亮點，是唯一個股上漲率超過五成的行業(yè)。

在本周之前，經(jīng)過持續(xù)下跌以后，券商板塊的市凈率處于近10年約1.5%的極低分位，市盈率亦處于近10年約1.85%的低位，意味著股價被嚴(yán)重低估。

與此同時，行業(yè)基本面已經(jīng)在持續(xù)修復(fù)。今年1-5月份A股日均成交同比大增89%，傭金、兩融利息收入持續(xù)走高，年內(nèi)IPO數(shù)量、募資額同比分別增長38%、66%，無論是傭金、兩融利息還是投行業(yè)務(wù)都大幅增長，極大增厚了行業(yè)利潤。

再加上陸家嘴論壇釋放了一攬子長期利好，投融資兩端同時松綁，進(jìn)一步打開了券商的業(yè)績空間。

電子、建筑材料，本周漲幅分別為5.39%、10.87%

背后驅(qū)動因素主要來自存儲芯片漲價周期確認(rèn)、AI算力需求向功率半導(dǎo)體擴(kuò)散、以及蘋果尋求采購長鑫存儲芯片等事件催化。

建筑材料本周大漲，主要因為玻纖、覆銅板、電子建材在本周漲幅突出，反映出AI 算力基建驅(qū)動供需嚴(yán)重緊缺。以覆銅板為例，頭部企業(yè) 6 月中旬再次上調(diào) 10%-15%，累計漲幅超 60%。

半導(dǎo)體已初現(xiàn)頭部跡象：

1、韓國股市本周五再次觸發(fā)跌熔斷，三星電子、SK海力士這兩只股票占據(jù)了韓股40%以上的權(quán)重，這兩只票周五的跌幅分別為5.86%、6.41%；

2、美股市場，周五夜盤芯片股全線重挫，費城半導(dǎo)體指數(shù)暴跌5.29%，安森美半導(dǎo)體暴跌23.66%創(chuàng)2020年以來最大單日跌幅，西部數(shù)據(jù)跌超13%，希捷科技跌超12%，閃迪跌超10%，美光跌超6%。

通信，周跌幅4.55%，個股上漲率17.32%

在此之前通信和電子是市場的絕對主線，本周，通信先于半導(dǎo)體倒下了。

期指持倉

某信，本周加空4661手；

分別對IF、IC、IM加空4918手、310手、1429手，對IH減空1996手；

全周，平倉買單1348手，加倉賣單813手。

其他主要玩家，本周減空16070手；

對IH加空326手，分別對IF、IC、IM減空1215手、10123手、5058手；

全周，平倉買單14072手，平倉賣單30142手。

上周加空12965手，大盤本周放量調(diào)整。前4個交易日指數(shù)還維持震蕩走勢，周五轉(zhuǎn)為普跌。

收盤再看，本周合計減空11409手，應(yīng)該是一個比較好的信號。可能有弱反彈，但不能有太高的預(yù)期。

之前大盤上漲的時候，主要以通信、電子在領(lǐng)漲，其他多數(shù)行業(yè)反而在持續(xù)陰跌。本周，通信板塊已開始見頂回落，電子板塊本周仍然堅挺，但韓股、美股已先跌為敬。盤面結(jié)構(gòu)可能會出現(xiàn)一些變化，比如本周的非銀金融板塊就出現(xiàn)了異動。

大操盤手今年減持了不少于1.3萬億，離場價大約對應(yīng)上證指數(shù)的4092點，上證指數(shù)本周收于4027點，離這個區(qū)間并不遠(yuǎn)。感覺大操盤手短期內(nèi)難以回來。

另外，歐央行、日央行先后開啟加息，老美的加息預(yù)期上升，歐央行表示還要繼續(xù)加息，本周末老美和朗子再次打了起來。整個大環(huán)境難以言好。

從現(xiàn)在開始的很長一段時間都應(yīng)該以防御為主，可以考慮銀行、紅利、現(xiàn)金流等低估值、高股息類品種，并且要做好倉控，減少出手次數(shù)，只在超跌并且出現(xiàn)底部信號時才重倉。