四川
每經(jīng)AI快訊，華泰證券6月30日研報(bào)稱，當(dāng)前國內(nèi)零售行業(yè)進(jìn)入高效率變革加速期，憑借規(guī)模效應(yīng)帶來的成本優(yōu)勢以及標(biāo)準(zhǔn)化的運(yùn)營能力，新興的線下業(yè)態(tài)（如會(huì)員制商超、調(diào)改商超、零食量販、新鮮零食等）正實(shí)現(xiàn)市場份額的穩(wěn)步提升，并逐步對傳統(tǒng)個(gè)體商戶形成替代與擠壓。在本輪渠道變革中，大眾品各品類因產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度、產(chǎn)品加價(jià)率、白牌替代性與渠道集中度的差異而受到分層沖擊——休閑零食與烘焙受沖擊明顯，新渠道以白牌貨盤直接擠壓品牌溢價(jià)；乳制品與速凍食品內(nèi)部分化明顯，基礎(chǔ)款受沖擊但功能性品類緩沖整體影響；軟飲料與調(diào)味品則憑借深度分銷、高頻剛需與強(qiáng)品牌心智構(gòu)筑較強(qiáng)的防御壁壘。面對渠道格局重塑，品牌企業(yè)應(yīng)基于自身品類特性選擇主動(dòng)擁抱或相機(jī)抉擇。綜合考慮之下，華泰證券認(rèn)為調(diào)味品與軟飲料行業(yè)受新渠道的沖擊相對較小，看好調(diào)味品與軟飲料龍頭的中長期壁壘穩(wěn)固。此外，在受新渠道沖擊相對明顯的品類中，認(rèn)可“渠道變遷中具備稀缺供給能力”的范式。
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