之前和好友聊到過IBOR和ABOR，會發(fā)現(xiàn)最近又有一些討論，所以想好好整理一下這兩個概念，以及我理解的發(fā)展過程。

01

基本概念

關于IBOR和ABOR的定義，有很多文章在介紹，找了一篇還不錯的，作者是響哥，可以先讀這篇理解基本概念

從ABOR到IBOR， 從Accounting到Investment， 從Automation到Intelligence。 響哥，公眾號：曉贏社區(qū)

我知道可能還是會覺得文章太長不想讀，那我再簡單用Kimi幫你提煉一下：

1.文章結構和作者觀點

• 定義和解釋 ABOR 和 IBOR ：

• • ABOR（Accounting Booking of Record） ：以會計核算為手段、會計分錄為形式、會計報表為載體，記錄資管產品的各類事項，并據(jù)此進行數(shù)據(jù)二次利用。

  • IBOR（Investment Booking of Record） ：以投資交易行為為核心、以業(yè)務術語為形式、以事件驅動為特色、以組合管理為目標，記錄資管產品的各類事項，并據(jù)此完成業(yè)務數(shù)據(jù)治理。

• ABOR 和 IBOR 核心區(qū)別 ：ABOR其核心思想是讓一切業(yè)務在會計賬簿上留下痕跡，而IBOR更像對賬單，有頭寸有持倉即可。
  

• 從會計驅動到投資驅動的轉變 ：分析 ABOR 在資管業(yè)務復雜化情況下的局限性，如科目體系的缺陷、會計語言溝通成本高、數(shù)據(jù)時效性不足等問題，闡述 IBOR 的出現(xiàn)是為了解決這些局限性，代表更細化的專業(yè)分工和與業(yè)務本質更匹配的崗位職責設置。

• IBOR 的基本要素 ：具備完善的資產和產品主數(shù)據(jù)管理功能、全品類資產和全類型業(yè)務的處理功能，以及相應的運營體系匹配。

• 從自動化到智能化及取舍 ：比較 ABOR 和 IBOR 的系統(tǒng)架構和運營職責劃分，指出 IBOR 雖然自動化難度更高、流程效率可能降低，但數(shù)據(jù)治理成果可轉化為資產，強調 ABOR 和 IBOR 代表的不僅是系統(tǒng)架構和運營體系，更是資管業(yè)務經營理念。

• ABOR 優(yōu)點 ：

• • 數(shù)據(jù)精度高 ：基于嚴格的會計核算規(guī)則和外部核對，產生的數(shù)據(jù)非常標準和精確。

  • 運營環(huán)境穩(wěn)定 ：會計準則相對穩(wěn)定，通常數(shù)十年才調整一次，有利于在既定規(guī)則下實現(xiàn)更高程度的標準化和自動化。

• ABOR 缺點 ：

• • 數(shù)據(jù)管理局限性 ：科目體系存在缺陷，如無法容納資產分類的多維度、維度間存在不匹配、科目劃分原則與實際業(yè)務場景不契合等。。

  • 溝通成本高 ：會計語言增加了與其他部門如投資經理、IT 部門的溝通成本。

  • 數(shù)據(jù)時效性差 ：處理的數(shù)據(jù)主要是事后數(shù)據(jù)，無法滿足事中或實時要求。

• IBOR 優(yōu)點 ：

• • 專業(yè)分工細化 ：代表更細化的專業(yè)分工，崗位職責設置與業(yè)務本質更匹配。

  • 數(shù)據(jù)治理成果 ：雖然自動化難度更高、流程效率可能降低，但數(shù)據(jù)治理成果可沉淀為資產，對未來數(shù)據(jù)資產化有積極意義。

• IBOR 缺點 ：

• • 自動化難度高 ：由于職責更細、流程環(huán)節(jié)更多，協(xié)調和對齊難度大，實現(xiàn)同等程度的自動化更難。

  • 流程效率降低 ：前后臺人員比例與境內相比存在較大差距，業(yè)務結果產出的效率可能降低。

作者確實認為 IBOR 在一些方面更好，也代表了未來的發(fā)展方向，而 ABOR 雖然專業(yè)但存在局限性。作者明確指出 ABOR 在資管業(yè)務復雜化情況下的不足，并強調 IBOR 的優(yōu)勢和必要性，盡管也提到 IBOR 實施過程中的挑戰(zhàn)和取舍，但整體上是傾向于支持 IBOR 的發(fā)展和應用的。

02

這么好，那就建唄？

如上文所說，IBOR仿佛被套上了一個“新質生產力”和“高質量發(fā)展”的殼子，既符合政治正確又符合科學發(fā)展觀，得搞啊。

從產品角度，確實是一個非常好說的故事。

但是從運營角度，其實有一個東西已經是IBOR的基本樣子了，那就是幾乎所有基金公司都在用的O32。

跑過O32的都知道，晚上跑清算的時候，先要讀交易數(shù)據(jù)，然后FA做完賬之后，讀估值系統(tǒng)導出的dbf文件，做與會計對賬，包括一系列的科目對賬、持倉對賬、基金資產凈值對賬等等。

這種每天的日終清算很容易就習慣了，所以很多核對就快速執(zhí)行過去了，比如跟著ABOR調整一下就過了。

我們多想一下，這個O32里面調的是什么呢。我們可以看看O32里面，其實也有一套科目體系。

O32里面看到，現(xiàn)金是101，應付管理費是211，這個東西 就要說到一個非常古早的文件了，那就是2007年5月發(fā)布的 【關于證券投資基金執(zhí)行《企業(yè)會計準則》有關銜接事宜的通知】 。

這個文件里給出了一個新舊會計科目的對照表，從里面就可以看到，O32里面的這堆科目，幾乎都是老的會計科目設置，也就是說，其實O32最早在設計科目的時候，也是按照會計科目做了一個對應關系。

只不過后來由于監(jiān)管法規(guī)的更新，O 32沒法跟著調整，只能做成科目對應關系來讓業(yè)務人員自己手工維護了。

那O32里面的各種科目余額，又是怎么來的呢。 O32是貫穿了投資、交易、運營、風控的一個系統(tǒng)，白天，投資下單，交易執(zhí)行，運營劃款，風控看看預警。 通過交易形成的流水，O32記錄持倉證券和資金的變化，形成對應科目的余額，也就是晚上和估值系統(tǒng)導出的dbf對賬的內容。

從這個角度來說，是不是O32中科目余額的形成過程，和IBOR有點像？

不用懷疑，這就是一個IBOR，也就是投資賬簿。

可是，既然有O32了，為啥還要新建IBOR這個概念呢？

在筆者粗淺的認知下，分析原因有以下幾個，如果你覺得是不對，那你對。

一、O32貴，IBOR強調的是全交易的記錄，但O32做不到，原因也很簡單，太貴了。有些場外投資模塊或者新投資品種的模塊，恒生往往報價幾十或者上百萬。況且可能我做個交易也是試試水的，比如說柜臺債，可能也是資源互換的目的做個兩三筆。這種情況下，資管公司自然也不愿意花大價錢去買個模塊。

二、系統(tǒng)的可擴展性， O32是一個大而全的封閉系統(tǒng)，比如下單、風控，但是投資、風險管理和運營的多樣化，要在O32上實現(xiàn)，越來越困難了。比如說O32上也有靜態(tài)風控，但是用過的人也都知道有多不好用，不得不采購其他的靜態(tài)風控系統(tǒng)。

三、要預算，引入一個概念，圍繞這個概念，講一個更高級的故事，是有助于要預算的。

但其實，IBOR建立起來并不難，難的是日后的維護，不管是數(shù)據(jù)的準確性，以及基于數(shù)據(jù)可以形成的有價值的分析，都是需要整體人員能力的提升的。

03

我們需要什么樣的基金運營

回到開頭引用的文章。

直觀的例子就是一般我們說前后臺人員的比例，境外是3個后臺服務一個前臺，而境內是一個后臺服務3個前臺，折下來是9倍的差距。如果拋開境內更好的基礎設置基礎（例如普遍采用了中央結算模式以節(jié)省參與人的運營投入），可能沒有9倍的差距，但也不會是個小數(shù)字。 響哥，公眾號：曉贏社區(qū)

哦，原來可以會計的歸會計、運營的歸運營。 哦，原來運營兩大崗位FA和TA可以重新定義為投資支持和銷售支持。 哦，原來運營的職能也可以落地在前臺和中臺系統(tǒng)里面。 響哥，公眾號：曉贏社區(qū)

我常常說，運營沒有未來，這個運營基本可以指國內的運營。再給一張境外運營的職責分工圖。

中間很多職能，有些事沒有人做，有些是不在“傳統(tǒng)”的運營部做。比如資產定價損益計算，叫做Pricing，類似于第三方估值機構的選聘，估值模型的建立；質押管理，監(jiān)控質押券是否充足；甚至還有投資者適當性，反洗錢、投資者服務、績效歸因數(shù)據(jù)處理等等

當然，不可否認國內更好的基礎設施，簡化了一部分的工作量，但是從這個圖中就可以看出對于運營的要求，不是簡單的 “收數(shù)據(jù)→跑系統(tǒng)→導數(shù)據(jù)→發(fā)數(shù)據(jù)”的過程了，而是有更多向中前臺走的過程。

說的這個非常美好，仿佛對于運營來說，似乎找到了一條好的發(fā)展路徑。但是有那么簡單嗎？

我們看看做到這些要什么：

需要有強大的PMS。這個 PMS未見得是一個獨立、成熟的系統(tǒng)，也可以是一系列前中臺的系統(tǒng)群。這個PMS是整個運營體系的支點。 需要具有明確的數(shù)據(jù)團隊，并且將傳統(tǒng)后臺運營崗位中關于數(shù)據(jù)清洗、管理相關的職能轉移出來，盡可能的圍繞PMS開展運營事務。 需要進行IBOR與ABOR的數(shù)據(jù)校對（數(shù)據(jù)核對本身也是數(shù)據(jù)治理的一部分），同時引入Tolerance的概念，允許兩者在某些數(shù)據(jù)領域存在一定幅度的差異，這個差異容忍本身也代表著在流程效率和數(shù)據(jù)質量之間的取舍。

這個過程，是運營部從原來“1人服務3人 ”變化到“3人服務1人”的漫長過程。不是有意愿就可以，而是要有共識。

參考境外的變化，其實可以將很多原來前臺部門的“中臺”工作，遷移到運營，比如銷售中臺，投資中臺等等。

但是 ，以前尚可放在前臺部門的成本，在目前降本增效的情況下，如果遷移到運營部門的話，前后臺的沖突可能進一步加劇。

還記得剛剛O32的例子嗎，

盡管O32是個很典型的IBOR載體，但是為什么現(xiàn)在還是有那么多人在新講一個IBOR的故事呢，本質上還是因為需要新故事，才能有新預算。

但我始終的觀點還是，我不覺得IBOR是一個很重要且新的東西，只不過大家都不重視O32而已。

那國內為什么不重視O32的數(shù)據(jù)呢，領導？

愛因斯

我說說的

你別當真

作者：坦桑尼亞老云 | 編輯：栗加

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