山東
去年11月份寫文章介紹過從三季報看，廚衛(wèi)電器是家用電器板塊唯一增速下滑的板塊，且萬和電氣是唯一實現(xiàn)正增長的廚衛(wèi)電器公司，而頭部集成灶企業(yè)如浙江美大，也無法避免營收下降。
最近主業(yè)同樣是集成灶的帥豐電器發(fā)布了2025年業(yè)績預虧公告。
2025年帥豐電器利潤總額、凈利潤或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤孰低者為負值，且扣除與主營業(yè)務無關(guān)的業(yè)務收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入后的營業(yè)收入低于3億元，根據(jù)規(guī)定，公司股票在2025年年度報告披露后將可能被實施退市風險警示（在公司股票簡稱前加“*ST”）。
帥豐電器于2020年10月份上市，5年后業(yè)績虧損面臨退市風險，一時叫人分不清它當初能夠上市運氣和實力，究竟誰的作用更大。
時來天地皆同力，運去英雄不自由。
2025年很多房地產(chǎn)及房地產(chǎn)相關(guān)企業(yè)業(yè)績都不好，讓人感到了時勢和規(guī)律這種形而上的東西；如下圖所示，帥豐電器營收自2022年開始下滑，2024年營收較2023年直接腰斬，從8.31億元降至4.30億元。
一家經(jīng)營正常的企業(yè)，企業(yè)內(nèi)部會在一年的時間里發(fā)生巨大變化，使得企業(yè)營收直接腰斬嗎？這很難，企業(yè)的變化沒有那么快，除非出現(xiàn)極端情況，比如出現(xiàn)地震火災等重大災害或事故，企業(yè)財務造假被曝光，企業(yè)技術(shù)被突然顛覆等等，但帥豐電器不存在這些極端情況。
所以，2024年帥豐電器業(yè)績腰斬，主要原因是外部需求下滑明顯，企業(yè)又無法迅速調(diào)整市場的變化，從而使得企業(yè)的供給不能跟已經(jīng)變化的市場需求相匹配，所以出現(xiàn)這種銷量明顯下滑的情況。
2024年年報披露帥豐電器銷量同比下降49.73%，2025年公司業(yè)績營收上限為2.5億元，較2024年的4.3億元下降41.86%。
上面帥豐電器2022年后業(yè)績斷崖式下滑這張圖，讓我想到了2020年后的出生人口那張圖。
1月19號當天792萬這個數(shù)字公布以后，知乎上跟出生人口和792萬有關(guān)的話題都被解散了，可見這個話題的敏感程度；
但是792萬這個數(shù)字太讓人吃驚了，2024年出生人口954萬，所以知乎上預測2025年出生人口大約800萬的時候，很多人都不信，800萬已經(jīng)是大家預測的人口下限的極限了。
結(jié)果公布的數(shù)字是792萬，根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)的特性，實際數(shù)量可能還要打個折扣；你猜1949年建國以來，什么時候一年的出生人口只有792萬？
答案是從來沒有過。
就算是1959—1961年三年困難時期，遭受嚴重的自然災害以及特殊的運動等等，這三年每年的出生人口也都超過1000萬；都說繁衍是生物的本能，但是我們看2016年到2025年的出生人口走勢，2025年連2016年的零頭都不到。
10年時間出生人口減少了1091萬，年化復合增長率負9.18%。
2025年全國結(jié)婚登記對數(shù)的數(shù)據(jù)還沒出來，也不知道接下來的房子的銷量增長靠什么拉動；
成也房地產(chǎn)，敗也房地產(chǎn)，如今地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整、集成灶市場需求放緩、行業(yè)競爭加劇及消費傾向偏謹慎等諸多因素疊加在一起，集成灶還會有第二春嗎？
當然，2021年以前，房地產(chǎn)價格上行，商品房銷量增長，消費升級明顯，帥豐電器搭乘行業(yè)增長的快車，業(yè)績快速增長并完成上市，這也算是順勢而為的典型案例了；只是沒想到會跌落得那么快。
從業(yè)績預告看，帥豐電器也在把自己打到跌停板上，對多項資產(chǎn)計提了減值準備。
公司2025年度預計對固定資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)、在建工程、存貨等計提資產(chǎn)減值損失約4,500萬元，對預付款項、其他應收款等計提信用減值損失約1,800萬元。
這像不像上周文章里提到的均瑤健康對資產(chǎn)的處置方式？
反正2025年大家都過得一般，那就趁機會趕緊把不良資產(chǎn)的包袱甩掉吧，該計提減值的快快計提，原來該計提未計提的也一并處理了，沒準來年就可以輕裝上陣了。
還是那句話，要是把自己打到跌停板上，不管來年增長多少，那都是向上的。
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