廣東
原創：大財可富司機
公募圈一直有個說法：自家員工敢重倉的基金，大概率差不了。畢竟，都是內行，比普通投資者懂行多了。
但是，中庚基金偏偏用實力打破這個迷信：真金白銀砸進去，不代表能賺錢！
中庚價值先鋒（012930）2025年被自家員工持有1.85億份，占總份額7.55%，拿下全公募員工自購比例第一名。高管、投研負責人、基金經理陳濤本人持有超百萬份。
但看看這只基金的業績就傻眼了：截至5月14日，今年以來這只基金僅上漲3.97%，同期業績比較基準是14.65%，跑輸不是一點點！
投資是場馬拉松，短期差點拿出來說事，顯得司機過于眼光短淺。但看看中長期的業績，更是無語。
該基金2021年8月成立，2022年虧8.20%，2023年虧10.68%，2024年虧1.75%，連虧整整三年，把持有人的耐心一點點磨沒。好不容易熬到2025年，賺了10.33%，看似轉正，可同期業績比較基準收益率高達27.33%，直接跑輸17個百分點，同類排名幾乎墊底。該基金自成立以來，總收益8.65%，年化回報1.77%，連銀行理財都跑不贏，作為一只主動股票型基金，完全喪失了主動管理的意義。
回撤方面更是慘不忍睹，近三年來最大回撤達45.68%，持有人持有體驗差到極致，賺的時候沒跟上，虧的時候一馬當先。
基金經理陳濤現任中庚基金投資部投資總監，之前曾任職于泰康資產、華創證券、浙商基金、匯豐晉信，2018年加盟中庚，算是公司元老級投研人物。
按理說，十幾年從業經驗，覆蓋研究、投資全流程，又是投資總監，管起一只股票型基金應該游刃有余，對市場風格、行業輪動、個股選擇都能精準把握，可他管理的中庚價值先鋒，業績卻一言難盡，完全配不上投資總監的頭銜。
他在季報里反復強調，堅持低估值、高安全邊際、左側布局、等待基本面反轉。一套投資框架說得頭頭是道，可落到實操上，卻處處打臉，觀點與實操嚴重脫節，堪稱“紙上談兵”的典型。
陳濤說要行業分散、控制風險，可實際持倉卻是極致集中，前十大重倉股占比長期接近90%，完全違背了分散投資的風控原則。
他聲稱布局估值低位、風險釋放充分的標的，卻頻頻踩中價值陷阱。2025年持續重倉瀘州老窖，明知白酒板塊景氣度下行，依舊固執持有，最終股價全年下跌，直接拖累基金凈值。
更離譜的是，他一邊說注重業績兌現，一邊重倉大量業績下滑的標的。2026年一季報重倉股數據，直接暴露他的選股水平有多拉胯。前十大重倉股里，4家業績大幅下滑：南微醫學凈利潤同比下滑8.99%、潤豐股份凈利潤暴跌35.61%、安圖生物下滑12.39%、奔圖科技下滑23.50%。
拿著基民的錢，拿著公司的薪酬，管出這樣的業績，最冤的不只是普通投資者，更是中庚基金自家員工。他們拿著績效薪酬，按監管要求自購自家基金，本想跟著公司資深投資總監賺點安穩錢，既符合合規要求，又能分享投資收益，一舉兩得。沒想到自家員工成了最慘的接盤俠。每天看著基金凈值原地踏步、跑輸基準，賬戶收益持續縮水，上班心情比上墳還沉重。
除了選股拉胯、風格錯配，陳濤的投資操作還充滿了固執與滯后，面對市場變化毫無應變能力。近幾年A股市場風格明顯偏向成長、主題投資，中小盤指數表現亮眼，而他死守低估值價值策略，完全無視市場趨勢，不做任何調整，導致基金長期踏空行情。
2025年中小盤指數大幅上漲，他管理的基金卻因持倉標的基本面兌現緩慢、估值修復遙遙無期，大幅跑輸業績基準，差距越拉越大。同時，他的調倉換股效率極低，2025年四季度才姍姍減持白酒，可此時已經拖累基金凈值一年，錯失了及時止損、切換優質標的的最佳時機，操作節奏完全慢于市場半拍。
他在季報中描繪的醫藥國產替代、消費復蘇、制造業升級、科技內需反轉等邏輯，看似通順合理，可落到持倉上，要么是業績持續下滑，要么是景氣度遲遲不來，所謂的高成長和反轉，全停留在紙面上，沒有能真正兌現為基金收益。
自王牌基金經理丘棟榮離任后，中庚基金的管理規模已從巔峰時期的371億元，縮水到105億元，品牌號召力大減，投研團隊實力也大打折扣。
陳濤管理的中庚價值先鋒巔峰時規模沖到90億元，可隨著業績持續拉胯，持有人信心徹底崩塌，如今規模只剩21.29億元，縮水超七成。徹底陷入業績越差、贖回越多、規模越小的負向循環。
中庚價值先鋒用長達數年的糟糕表現證明，再高的員工自購比例、再華麗的基金經理簡歷、再完美的投資邏輯，都抵不過平庸的業績。
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