湖北
本文為橡樹財經原創
作者:魏茜倩
摘要：吉利汽車以2.18億元收購雷達汽車中國及泰國業務全部股權，并簽訂關聯采購框架協議。
吉利汽車（00175）于5月15日公告，旗下浙江吉潤、吉利銷售及境外子公司GAIL、CIL，與吉利控股旗下的浙江雷達汽車、Radar HK及Radar BVI簽訂股權轉讓協議及股份購買協議，收購雷達汽車（山東）、雷達汽車銷售及Radar Thailand全部股權，現金代價合計約2.18億元人民幣。其中，雷達汽車（山東）作價1.59億元，雷達汽車銷售作價5900萬元，Radar Thailand作價49萬元。收購完成后，上述三家公司將成為吉利汽車全資附屬公司。二級市場方面，5月18日港股盤面情緒偏弱，截至發稿，報20.56港元，跌4.9%，成交額為4.88億港元。
此次交易為關聯交易。賣方浙江雷達汽車由吉利控股董事長李書福及其聯系人最終全資擁有，Radar HK及Radar BVI亦由李書福間接持有85%權益。由于相關適用百分比率高于0.1%但低于5%，該收購事項須遵守申報及公告規定，但獲豁免獨立股東批準。執行董事李書福及李東輝因在吉利控股擁有權益，已就相關董事會決議放棄投票。
據悉，本次收購的核心主體雷達汽車（山東），是國內具備完整技術壁壘的新能源皮卡企業，持有雷達皮卡全部核心資產，承擔產品線規劃、技術研發、生產管控及全產業鏈運營等核心職能，依托專屬M.A.P瀚海平臺，成為國內少數可覆蓋純電、插混、增程全動力形式的新能源皮卡品牌，也是國內首個主打乘用化屬性的純電皮卡品牌，打破了傳統皮卡商用工具屬性局限，覆蓋個人戶外休閑、商用作業雙場景。財務數據方面，該公司2024年稅后凈利潤6774萬元，實現盈利；2025年經營承壓轉虧，稅后凈利潤為-864.6萬元，年末資產凈值1.59億元。
另一標的雷達汽車銷售，主營整車及汽車備件零售業務，承擔雷達品牌國內終端銷售與渠道運營工作。財務層面，公司2024年虧損1.18億元，2025年經營狀況大幅改善，實現稅后凈利潤0.12億元，年末資產凈值5912萬元。而境外標的Radar Thailand主要負責泰國市場電動汽車分銷業務，是吉利布局東南亞新能源皮卡市場的重要落地端口，該公司2025年稅后虧損1069.7萬元，年末資產凈值僅5.1萬元，原始整體投資成本約2100萬元，現階段仍處于海外市場開拓投入期。
估值方面，獨立估值師采用成本法對三家公司進行評估，給出估值分別為1.59億元、5879萬元及49.2萬元，與交易對價基本吻合。公告解釋，收益法因涉及主觀假設未被采用，市場法因目標公司盈利能力不穩定亦不適用，故選擇成本法。
與此同時，吉利汽車與吉利控股、遠程商用車主訂綜合服務采購框架協議。收購完成后，吉利汽車將向關聯方采購整車成套件加工、測試、組裝等服務，2026年至2028年年度上限分別為3.96億元、4.52億元及4.99億元。定價按成本加成方式計算，增值成本利潤率參考獨立四大會計師事務所轉讓定價報告確定。吉利汽車表示，此舉旨在保障雷達業務過渡期運營效率，借助關聯方現有產能減少前期投入。
吉利汽車表示，此次整合完成后，上市公司正式納入新能源皮卡完整賽道，補齊產品矩陣短板，形成轎車、SUV、越野、MPV、皮卡全覆蓋的全品類乘用車布局，進一步豐富新能源產品體系。從行業維度來看，國內皮卡政策持續松綁，多地解禁皮卡通行限制，新能源皮卡憑借節能、低成本、智能化優勢，持續滲透民用休閑及商用場景，行業增長空間廣闊。
同時，依托吉利汽車成熟的全球經銷網絡、出海渠道及供應鏈體系，本次收購的泰國分銷公司將充分發揮區域端口優勢，加速雷達新能源皮卡產品落地東南亞市場，持續擴大吉利在海外新能源細分市場的占有率，成為公司全球化業務全新增長極。本次控股集團優質資產注入，也進一步實現體系內業務整合，減少同業資源分散問題，持續優化上市公司業務結構與長期成長空間。
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