原創：大財可富司機

當下的市場，一股不愿直面卻無處不在的低頭妥協情緒，正在悄然蔓延。

這里的低頭，是投資信仰松動：基金公司迫于行情與輿論壓力更換基金經理，頂流基金經理放下固有風格逆勢調倉，券商首席推翻前期研判修正觀點，財經大V徹底告別A股轉戰美股……曾經堅守多年的投資執念，正在一點點松動。

近期，公募基金圈兩位基金經理接連官宣離任，背后核心原因如出一轍：逆勢堅守、業績持續跑輸大盤，扛不住市場行情與基民輿論的雙重壓力，最終只能向真實的市場行情低頭。

第一位是東方阿爾法基金的潘令梓。6月13日，東方阿爾法招陽混合、東方阿爾法科技優選兩只產品同步發布公告，解聘基金經理潘令梓。

東方阿爾法招陽混合A于2021年3月成立，解聘潘令梓時基金凈值僅剩0.3860，產品成立以來跌幅已超60%。

潘令梓從2024年11月開始共管產品，2025年6月獨立接管基金。共管區間任職回報為-6.29%，獨自管理期間回報為-16.13%。近一年，A股整體走出結構性牛市行情，但其管理的基金凈值逆勢持續下行，長期大幅跑輸市場基準，今年年內虧損超過13%。

長期不及預期的業績，讓基民不滿情緒持續發酵，要求更換基金經理的留言刷屏各大基金評論區，輿情壓力居高不下。

最終基金公司不再為逆勢操作兜底，選擇向市場和投資者低頭，直接解聘基金經理，結束這場無效的風格堅守。

幾乎同一時間，公募行業深耕十余年的資深老將賈成東，也徹底告別在管產品。賈成東巔峰時期管理基金規模曾經高達180億元，2024年底受邀加盟申萬菱信基金，同時出任公司副總經理，公司專門為其發行定制新基金，寄予了極高的期待。

但老將的過往經驗，沒能適配當下全新的市場節奏。截至6月12日，賈成東管理的申萬菱信行業精選A，自2025年6月成立以來收益為-29.96%，在全市場4524只同類混合型基金中排名4513位，業績近乎行業墊底；另一只在管老牌產品申萬菱信新動力混合同期表現同樣疲軟，持續跑輸市場基準，昔日老將光環徹底失效。

賈成東業績翻車的核心原因在于，他既沒有堅守低估值底倉，也沒能果斷擁抱科技主線，中途高位追漲新消費板塊，虧損后又忍痛割肉切換回銀行板塊，反復追漲殺跌、左右橫跳，雙向踏空讓產品回撤持續擴大。（詳見《被罵“賭狗”的基金經理，今年業績崩得更離譜了！》）

6月13日，申萬菱信基金正式發布公告，賈成東卸任全部在管基金產品，這位行業老將徹底結束本輪公募任職。

兩位基金經理的接連退場，也道出了公募行業最殘酷的真相：資本市場從來不會遷就任何人的投資執念，逆勢固執硬扛，最終都只能被迫向市場低頭。

相比于直接離任離場，還有基金公司選擇了相對溫和的低頭方式：增聘基金經理主動調倉換股，適配當下的市場行情。

6月15日，張坤管理的易方達藍籌精選單日凈值上漲0.26%。對照基金一季度的公開持倉測算，在當日盤面環境下，堅持原有“白酒+港股互聯網”底倉，基金凈值理應收綠。而凈值走勢和舊持倉完全對不上，答案只有一個：基金已經悄悄調倉。

這場風格妥協，早有伏筆鋪墊。上個月，易方達藍籌精選增聘兩名共管基金經理，其中何一鋮是典型的科技成長派，深耕通信、電子、AI全產業鏈，今年緊扣市場主線行情，旗下在管產品年內收益突出，成長進攻能力強；楊思亮則主打消費研究，兩位和張坤堅守多年的深度價值風格形成互補。頂級價值選手放下執念，順勢擁抱科技行情，這是價值投資信仰的一次投降。

機構“低頭”之后，券商首席也扛不住行情，改口認慫。

此前，東方財富研究所副所長陳果曾公開喊話“消費股遍地黃金”，堅定看好消費板塊修復行情，認為當下看空消費很容易倒在黎明之前，一度成為消費賽道的旗幟性觀點。

但隨著市場不斷演變，陳果的思路也發生了明顯調整，面對咨詢消費板塊投資機會時，他不再局限于白酒、傳統必選消費等大眾熟知的方向，轉而提及“token消費”，將消費的邏輯和當下火熱的AIToken經濟相結合。

從單一堅定看多消費，到貼合AI熱點重構消費研究體系，券商首席觀點的轉彎，本質也是賣方向市場真實行情的低頭。

如果說基金經理離任、頂流調倉、分析師改思路，都還只是在A股市場內部調整賽道與策略，那么財經大V“冷眼局中人”的選擇，則是徹底跳出A股賽道，走向了另一個極端。

財經大V“冷眼局中人”，早年活躍于雪球與微博，后轉戰微信公眾號，每篇文章閱讀穩定2W+。他的簡介是：北師大國際產能中心首席金融研究員。做最專業的擇時分析，追求最靠譜的阿爾法系統。

公開資料顯示，“冷眼局中人”真名裴戌。有超過十年的外資投資機構交易和資管從業經歷，專注于貝塔策略的研究與應用。因每月服務的社保理事會、平安資管等頭部機構總體量超過10萬億，被戲稱為“陸家嘴80萬禁軍總教頭”。

6月15日，這位在財經領域深耕多年、擁有不少忠實讀者的大V發布長文，宣布告別A股投資，未來將轉戰美股，直言自己二十年的A股投資，全劇終！

事實上，早在6月5日，他就發布《十年一渡，望盡大A路》一文，字里行間流露著對A股多年走勢的感慨，彼時已經能看出心態上的動搖。

在最新的長文中，他深入剖析了A股與美股底層邏輯的差異，從上市公司ROE水平、實體制造業發展、資本市場定位等多個維度，解讀兩大市場的不同特征，也解釋了自己選擇轉戰美股的深層原因。

從長期深耕A股，到徹底離場轉戰海外市場，這是個人投資者層面最徹底的“低頭”，放棄在熟悉的市場繼續博弈，奔赴全新的投資陣地。

資本市場永遠在輪動，堅守值得尊重，調整也無可厚非。每一次風格切換、每一次策略重構，都是市場自我調節的過程。

當下越來越多人選擇“低頭”，恰恰提醒著每一位普通投資者，順勢而為，才是穿越震蕩行情的長久之道。