美聯儲會議利率維持不變，符合預期，縮表計劃沒有改變，但釋放出后續鷹派信號后，道指，納指，標普500直接跳水，收盤后，后兩個指數均下跌一個多點，七姐妹，ai龍頭股在短暫拉升后也跳水了，不過表現相對還算強勁，很多股依然飄紅。

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北京時間6月18日凌晨2點，美聯儲公布FOMC會議結果。凱文·沃什就任美聯儲主席后首次主持季度議息會議；最終全票維持聯邦基金利率3.50%-3.75%區間不變，年內第四次暫停利率調整。美聯儲FOMC聲明大調整：刪除關于進一步調整利率的表述、取消公布委員具體投票情況、整體篇幅大幅縮短。

一、FOMC政策聲明核心要點

1. 關鍵措辭重大調整，徹底轉向中性偏鷹

刪除此前持續半年“下一步政策調整更傾向降息”全部前瞻性指引文字，取消優先寬松預設，明確加息、降息兩種政策調整可能性對等；不再提前給出寬松預期，判斷政策僅依托實時數據、經濟前景、風險平衡綜合決定，將穩定物價放在政策目標前置位置。

2. 經濟基本面官方定性

經濟層面：受中東地緣沖突帶來不確定性擾動，但美國經濟保持穩健擴張，生產率與企業資本投資表現強勁；

就業層面：就業增速匹配勞動力供給規模，失業率小幅波動、整體持續處在低位；

通脹層面：通脹水平長期顯著高于2%政策目標，能源供給沖擊、進口關稅、住房服務共同推升物價，核心通脹粘性極強。

3. 風險提示重點

重點標注中東地緣沖突持續推高國際能源價格，是當前通脹上行核心風險，未提及經濟衰退下行風險。

4. 縮表政策無變動

維持當前國債、MBS縮表執行節奏，資產負債表正常化進程不做調整。

5. 政策底層邏輯

美聯儲明確前置條件：只有出現持續、全面、可信的通脹持續回落數據，才會啟動降息操作；若通脹再度反彈，年內存在加息操作空間。

二、點陣圖（委員利率預期）

本次共 19 位 FOMC 參會參與者；其中 1 位委員全程未提交任何利率、經濟預測數據，剩余 18 人均提交各期限利率預期；在這 18 位提交預測的委員中，有 1 位僅未填報 2028 年利率點位，其余年份利率與全部經濟指標均完整提交。

1. 2026年末聯邦基金利率點位分布（當前利率3.50%-3.75%）

加息75bp至4.25%-4.50%：1人

加息50bp至4.00%-4.25%：5人

加息25bp至3.75%-4.00%：3人

維持現有3.50%-3.75%區間不變：8人

降息25bp至3.25%-3.50%：1人

合計統計：9位委員預期2026年內加息，僅1位委員看降息，8位委員選擇維持利率不變。

2. 各年度利率預測中值（對比3月舊點陣）

2026年末最新中值3.75%，3月前值3.40%；

2027年末最新中值3.60%，3月前值3.50%；

2028年末最新中值3.30%，3月前值3.20%；

長期均衡中性利率維持3.10%，無調整。

解讀：2026年利率中樞大幅上修，年內降息預期基本出清，降息窗口整體推遲至2027年下半年。

3. 市場定價反饋

CME美聯儲觀察工具數據更新：2026年12月加息25bp概率升至42.7%；6月、7月、9月三次會議降息概率均趨近于0。

三、SEP經濟預測摘要（全部指標為委員預期中值，對比3月預測）

1. 全年實際GDP增速

2026年最新預測2.2%，3月預測2.4%；

2027年最新預測2.3%，3月預測2.3%；

2028年最新預測2.2%，3月預測2.1%；

調整解讀：小幅下調2026年經濟增速，小幅上調2028年長期增速，基準判斷維持經濟溫和擴張，無衰退預期。

2. 年末失業率均值

2026年末4.3%，3月前值4.4%；

2027年末4.2%；2028年末4.2%；

邏輯：就業市場韌性超出此前預期，勞動力供給持續改善，失業率長期維持低位。

3. PCE通脹指標（美聯儲核心觀測通脹）

（1）整體PCE通脹

2026年3.6%，3月預測2.7%；2027年2.3%；2028年2.0%。

（2）核心PCE通脹（剔除食品、能源）

2026年3.3%，3月預測2.7%，本次上調幅度0.6個百分點，為本次會議最鷹派調整；2027年2.1%；2028年2.0%。

核心結論：全體官員統一修正判斷，通脹回落速度遠慢于3月預判，2026全年通脹難以靠近2%政策目標。

四、 聲明重大變化（與2026年4月聲明對比）

本次聲明是沃什上任后的首份FOMC聲明，進行了全面大幅修訂，文本長度明顯縮短，溝通框架發生顯著變化：

前瞻指引：4月聲明保留"在考慮對聯邦基金利率目標區間進一步調整的幅度和時機方面……"，6月聲明完全刪除前瞻指引段落，不再暗示下一步政策方向。

寬松傾向（Easing Bias）：4月保留，暗示下一步更可能是降息；6月徹底刪除，降息與加息可能性趨于對等。

投票記錄：4月列出每位官員的投票情況；6月不再列出個別投票，僅聲明獲一致批準。

聲明篇幅：4月較長、多段落；6月大幅縮短，精簡為核心要點。

"additional"一詞：4月保留（暗示一系列降息將持續）；6月刪除，標志著鴿派傾向的終結。

"新美聯儲通訊社"Nick Timiraos點評：美聯儲政策聲明從頭到尾進行了全面修訂，文本長度明顯縮短。整體來看，本次會議的溝通框架發生顯著變化，市場對利率路徑的預期或將因此被重新調整。

五、本次會議整體政策定調總結

1. 貨幣政策立場從前期偏寬松全面切換為完全中性、整體偏鷹，2026年內降息預期基本出清，四季度加息風險顯著上升；

2. 通脹預期全線上修是本次政策轉向核心誘因，美聯儲官方承認通脹回落進程大幅不及此前預判；

3. 經濟軟著陸依舊為基準情景，無衰退基準假設，持續強勁的就業市場給予美聯儲長期維持高利率的政策空間；

4. 新任主席沃什調整美聯儲溝通框架，弱化固定前瞻性指引，減少市場對線性固定利率路徑的單邊預期。

原文

The Federal Open Market Committee approved the following statement for release by a 12 – 0 vote:

The Committee decided to maintain the target range for the federal funds rate at 3-1/2 to 3-3/4 percent, in support of the Federal Reserve's dual mandate. The Committee reaffirmed its policy of maintaining ample reserves in the banking system.

Economic activity is expanding at a solid pace despite elevated uncertainty that owes, in part, to the conflict in the Middle East. Productivity growth and capital investment are strong. Job gains have kept pace with the workforce, and the unemployment rate has changed little.

Inflation remains elevated relative to the Committee's 2 percent goal, in part reflecting supply shocks that have driven price increases in certain sectors, including energy. The Committee will deliver price stability.

聯邦公開市場委員會以12比0的投票結果批準發布以下聲明：

委員會決定將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%至3.75%，以支持美聯儲的雙重使命。委員會重申其維持銀行體系準備金充裕的政策。

盡管存在高度不確定性（部分源于中東沖突），經濟活動仍以穩健步伐擴張。生產力增長和資本投資表現強勁。就業增長與勞動力規模保持同步，失業率變化不大。

通脹率仍高于委員會2%的目標，部分反映出供應沖擊推動了包括能源在內的某些領域價格上漲。委員會將致力于實現價格穩定