6月中旬以來，受中東地緣局勢緩和影響，國際原油及液化氣價格大幅回落，國內煉廠液化氣出廠價應聲下跌。然而，不少居民發現，家門口的液化氣站零售價卻“一動不動”。

煉廠氣價一周暴跌超700元

據數據顯示，截至6月18日收盤，國內民用氣價格為5406元/噸，較5月底下跌706元/噸，跌幅達11.55%；醚后碳四價格為5056元/噸，較5月底下跌322元/噸，跌幅5.99%。

從地區來看，跌幅更為明顯。6月19日，華南地區液化氣跌幅高達300至500元/噸，華東地區零星走跌，其他地區走跌100至200元/噸。山東地區民用氣估價跌至5080元/噸，環比下跌310元/噸。華中地區民用氣基準價跌至5480元/噸，單日暴跌390元/噸。部分煉廠報價更是大幅下調——昆侖大港石化醚后碳四報價4780元/噸，下跌100元；高壓氣報價5090元/噸，暴跌400元。

本輪下跌的主要推手是中東地緣局勢的驟然緩和。美伊簽署諒解備忘錄，霍爾木茲海峽有望恢復通航，市場對中東LPG供應增加的預期迅速升溫，前期積累的風險溢價被快速擠出。液化氣期貨主力合約在3個交易日內累計跌幅已接近10%。

終端零售價格“紋絲不動”

與煉廠出廠價大幅下跌形成鮮明對比的是，終端液化氣站零售價格未見同步下調。據浙江省發改委6月16日價格監測數據，全省民用液化氣（14.5公斤/罐）零售均價仍高達147.69元/罐，其中杭州市165元/罐、舟山市164元/罐、紹興市154元/罐。即便在出廠價已跌破5500元/噸的情況下，終端零售價依然堅挺。

這種“上游跌、下游穩”的現象并非個例。東莞有市民反映，當地YSP-35.5型液化氣6月16日仍漲價至158元/桶。經換算，終端單價高達11元/公斤（約11000元/噸），而同期華南地區液化氣市場主流批發價僅約5100至5900元/噸，終端價格幾乎是批發價的近兩倍。

業內解讀：四大核心因素造成上下游價格傳導滯后

1. 高價庫存消化周期長，中間商成本無法即時攤薄

液化氣產業鏈層級分明，煉廠出廠氣源經省級批發商、市級儲配站、區縣充裝站多層流轉。當前各燃氣企業、經銷商庫存多為6月上旬高價采購貨源，企業需先消化前期高價庫存，才會采購低價新氣源并調整零售價。行業普遍存在7—15天價格傳導滯后期，本輪6月中旬才出現大規模煉廠降價，低價氣源尚未全面流入終端零售環節，短期無法下調售價。

2. 終端運營固定成本占比高，原料波動對售價影響有限

瓶裝液化氣終端定價并非只參考煉廠原料價，?；愤\輸、充裝安全運維、鋼瓶檢測、人工配送、倉儲場地租金構成剛性固定成本，占單瓶零售價格30%以上。

據中國城市燃氣協會抽樣統計，終端單瓶液化氣人力、物流、安全運維等固定成本均值超35元；即便上游原料每噸下跌數百元，折算單瓶原料降幅僅5-8元，不足以覆蓋終端企業調整零售價的動力，多數企業選擇維持售價平穩運營。同時液化氣運輸需專用危化品車輛，持證司機、車輛年檢、高額保險持續推高流通成本，對沖上游原料下跌紅利。

3. 民用液化氣實行市場調節價，調價存在自主周期

民用瓶裝液化氣不屬于政府定價民生商品，僅受物價部門價格監管，燃氣企業、充裝站擁有自主定價權，多數正規燃氣企業按月度、季度統一調整零售標價，不會跟隨煉廠每日、每周價格小幅波動即時調價，調價節奏天然滯后于上游現貨行情。部分區域單一燃氣企業形成區域性供應格局，市場競爭偏弱，企業調價意愿更低。

4. 南北氣源結構差異，華南進口氣緩沖降價幅度

華北、東北以國產煉廠氣為主，出廠價下跌信號直接；華南市場氣源一半依賴海外進口液化氣，進口貨輪到港周期長達15-20天，當前進口氣源仍為前期高價到岸貨物，儲配站采購成本并未同步下降，進一步延緩終端降價落地速度。

后市預判：下旬至7月初終端零售價有望小幅回落

分析認為，隨著6月下旬低價煉廠氣源持續流入各級儲配庫，前期高價庫存逐步消化完畢，預計6月底至7月上旬全國多數城市瓶裝液化氣零售價將出現5-10元/瓶的小幅下調，華北、山東氣源充足區域降價幅度會更大；華南沿海受進口高成本氣源拖累，降價空間相對有限。

業內同時提醒居民，夏季高溫屬于液化氣使用淡季，短期上游大幅反彈概率較低，無需大量囤積鋼瓶，換氣優先選擇持證正規燃氣站點，規避黑氣點缺斤短兩、摻雜雜質的風險；若發現區域燃氣企業惡意哄抬價格、長期不隨成本下調售價，可向當地市場監督管理局物價科室反饋舉報。

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