北京
全球電動(dòng)汽車市場(chǎng)今年估值超過(guò)1萬(wàn)億美元，分析機(jī)構(gòu)和《財(cái)富商業(yè)洞察》的預(yù)測(cè)都指向這個(gè)數(shù)字。更刺激的是，到2034年這個(gè)盤子預(yù)計(jì)翻一倍多，沖到近2.2萬(wàn)億美元，算下來(lái)年復(fù)合增長(zhǎng)率接近10%。
在這條賽道上，特斯拉是個(gè)市值怪獸，Rivian則是剛推出平價(jià)新車、想搶更多份額的挑戰(zhàn)者。兩家公司都盯著同一塊蛋糕，但打法完全不同。
我們先看特斯拉這邊。
特斯拉在電動(dòng)車市場(chǎng)積攢的品牌能量，已經(jīng)讓它的名字成了電動(dòng)車的代名詞——當(dāng)然，還有那個(gè)CEO馬斯克。但競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越猛，利潤(rùn)率被持續(xù)壓縮，這是明牌。不過(guò)它手里有一張其他小型電動(dòng)車廠商做夢(mèng)都想要的牌：運(yùn)營(yíng)已經(jīng)盈利。
利潤(rùn)在縮水不假，可很多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手連盈利的門檻都沒摸到。去年特斯拉營(yíng)收接近950億美元，凈利潤(rùn)38億美元。需求端也沒拉胯，第二季度交付量達(dá)到48.0126萬(wàn)輛，遠(yuǎn)超分析師預(yù)測(cè)的不到40.7萬(wàn)輛。
今年特斯拉股價(jià)跌了9%，但這家公司的CEO永遠(yuǎn)在盯增長(zhǎng)和下一波創(chuàng)新——包括機(jī)器人技術(shù)。長(zhǎng)期來(lái)看，它仍然是一支能讓人心跳加速的成長(zhǎng)股。路上有過(guò)顛簸，但對(duì)長(zhǎng)期持有者來(lái)說(shuō)，回報(bào)足夠驚人。
再來(lái)看Rivian。
市值大概270億美元，和特斯拉接近1.6萬(wàn)億美元的體量比起來(lái)，Rivian就是個(gè)輕量級(jí)選手。但這個(gè)差距恰恰意味著，如果它能證明自己的車真的有強(qiáng)勁需求，投資者的上行空間會(huì)大得多。
第二季度Rivian交付了1.2194萬(wàn)輛車，高于分析師預(yù)期的1.1萬(wàn)輛。隨著更平價(jià)的R2 SUV上市、早期需求超出預(yù)期，這個(gè)數(shù)字在后面的季度可能猛漲。公司已經(jīng)把全年交付預(yù)期從6.2萬(wàn)至6.7萬(wàn)輛，上調(diào)到了6.5萬(wàn)至7萬(wàn)輛。
特斯拉的問題在于，利潤(rùn)持續(xù)被擠壓這件事不是短期陣痛。全球電動(dòng)車市場(chǎng)的玩家越來(lái)越多，價(jià)格戰(zhàn)的味道越來(lái)越濃，特斯拉的定價(jià)權(quán)正在被攤薄。但它的盈利底子厚實(shí)，短期不會(huì)傷筋動(dòng)骨。真正讓人期待的是馬斯克畫的機(jī)器人餅夠不夠?qū)嵲凇?/p>
Rivian的危險(xiǎn)系數(shù)更高。它的生存邏輯很殘酷：必須用R2這款平價(jià)SUV證明自己能從小眾玩家轉(zhuǎn)型為大眾品牌。交付預(yù)期上調(diào)是個(gè)好信號(hào)，但1.2194萬(wàn)輛的季度交付量和特斯拉的48萬(wàn)輛放在一起，規(guī)模差距過(guò)于懸殊。
如果你是典型的科技股投資者，這兩家公司的風(fēng)險(xiǎn)收益比完全不同。特斯拉是成熟期的成長(zhǎng)股，利潤(rùn)在收縮但護(hù)城河還在；Rivian是早期階段的突圍者，翻盤機(jī)會(huì)大但翻車概率也不低。
最終回到那個(gè)老問題：你買的是現(xiàn)在，還是賭的未來(lái)。
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