互聯網券商違規跨境業務啟動清退后，超2000億港元存量資金亟待“轉場”。然而一個尷尬的現實擺在眼前：各類QDII產品額度普遍告急，單日申購限額從10元到幾千元不等，真正能“敞開買”的產品少之又少。

當“買得到”成為奢望，“好不好買”就成了渠道競爭的新戰場。財聯社記者近期實測多家頭部代銷平臺發現，在額度普遍吃緊的背景下，各家渠道的QDII專區設置、信息透明度、操作便捷度，正成為拉開體驗差距的關鍵。

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互聯網鋪貨架，銀行做精選，但限購是普遍現象

在“僧多粥少”的局面下，渠道端的供給差異被放大。互聯網平臺的策略是做“流量生意”，主打貨架鋪得夠寬，但普遍“限購”。

支付寶“海外投資”首頁的“全球市場”一口氣展示了69只QDII產品，美股科技、海外AI、港股互聯網，熱門賽道一個不落。天天基金則上線“海外投”專區，還專門設置了“海外額度寶”“額度充足榜”，方便用戶“搶額度”。

銀行系的路數不一樣。招商銀行在財富頁面開了個“QDII額度通”專區，支持按市場、主題篩選，還能直接按單日額度排序——想買多少、還剩多少額度，一目了然。首頁只精選了6只全球市場QDII，寬基板塊也只推了17只。

但無論哪家，限購都是常態。

財聯社記者梳理發現，支付寶69只QDII產品中，63只存在限額約束，絕大多數單日申購限額集中在10元至100元區間。

天天基金“海外投”頁面陳列的9只產品中，5只存在額度限制，單日限額20元至5000元不等。招商銀行首頁6只全球市場QDII產品中，3只帶有額度限制，單日限額分別為2000元、5萬元、100萬元，雖然大額配置空間優于互聯網平臺，但限購產品仍占半數。

那么，一個關鍵問題浮出水面：基金公司會不會對不同渠道傾斜？

財聯社記者就此采訪了某公募機構的負責人。對方明確表示：“法規上允許對不同渠道設置不同限額，但考慮到投資者公平性和渠道合作關系，原則上所有渠道都設置一樣的額度。”

他補充道，這已是行業慣例，“個別基金公司會給直銷渠道更高額度，但屬于少數情況”。

這意味著，在當前QDII額度普遍吃緊的背景下，渠道之間比拼的并非“拿到更多額度”的能力，而是誰能在限購成為常態的情況下，把專區體驗做得更清晰、更順手。

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不同渠道體驗分化明顯

額度都緊張，但不同渠道讓用戶“感知額度”的方式天差地別。

招商銀行和天天基金在額度展示上走在了前面。兩家都搭建了額度查詢、額度排序體系，產品是否限購、單日能買多少，在列表頁就標得清清楚楚。用戶不用點進去才知道“能不能買”，篩選成本大幅降低。

比如，招行的“QDII額度通”專區把“按單日額度排序”做成了篩選功能——想找不限購的標的？一鍵排序，直接鎖定。天天基金不僅支持查看各類QDII產品的限額占比，還把“額度充足榜”單獨拎了出來。

相比之下，支付寶雖然產品貨架夠寬，但額度信息的呈現相對被動。用戶需要逐個點進產品頁面，才能看到限購提示，在69只產品中逐一“試錯”，體驗成本不低。

國有大行的專區設置則相對低調。工商銀行財富首頁未設置QDII專屬板塊，基金頁面仍以債基、股債混合、指數基金等常規品類為主。

建設銀行將QDII相關產品收納至“財富——基金投資——海外專區”層級，且產品申購、贖回狀態未在產品池直觀展示，用戶需進入購買頁面方可查詢是否暫停申贖，操作鏈路偏長。

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兩類渠道對QDII業務的底層定位不同

道樂科技CEO盧良楷在接受財聯社記者采訪時表示：“銀行和第三方平臺在QDII上，本質是兩種定位，前者偏‘資產配置’，后者偏‘交易工具’。”

“銀行，尤其是私行和財富管理條線，把QDII視為客戶全球資產配置中的一塊拼圖，核心還是產品精選、結合配置建議和客戶經理服務，服務的是有全球配置需求的中高凈值客群，不靠單品走量。”

他進一步解釋，而第三方平臺面對的是更年輕、更自主決策的線上客群，QDII更多是工具型購買——客戶自己看好納指、標普或某個市場就主動來買。因此，平臺的打法是貨架全、內容和榜單引導、低門檻，額度緊張時還會有限購搶額度這類節奏。

有股份行財富管理負責人告訴財聯社記者，跨境理財需求回流背后有雙重因素：

一方面，大部分客戶對境外宏觀及大類配置仍較陌生，更多是基于境內外息差做存款幣種轉換，人民幣匯率波動對以無風險投資為目標的客群會帶來明顯壓力；

另一方面，過去兩年中國本地市場資產回報積極向好，投資于更熟悉的中國市場也是客戶很自然的選擇。但分散風險仍是資產配置的重要原則。

前述公募渠道負責人向財聯社記者道出了實情：“三方平臺更有優勢，客戶小額定投為主，銀行客戶普遍需要更高額度，但目前限額情況下，銀行推品的投入產出比不劃算。”

這背后更深層的原因是銀行內部的條線分割。該負責人坦言，銀行的獲客部門與財富管理部門考核目標并不一致，而QDII在當前限額環境下既難批量獲客、又難貢獻可觀收入，處于“兩頭不靠”的境地。

不過，變化正在發生。盧良楷認為，兩者的出發點不同，但正在相互靠攏。“銀行在做線上化、年輕化，第三方在做投顧化、買方投顧和陪伴服務，兩邊都在往‘配置+陪伴’這個中間地帶靠。”

他判斷，未來真正拉開差距的，不是誰貨架更全，而是誰能把“全球配置建議+持續陪伴”做得更扎實——尤其在跨境波動大、客戶更需要被引導的時候。

2025年下半年公募基金銷售保有規模前五席位中，螞蟻基金、招商銀行、天天基金、工商銀行、建設銀行各據一方。在跨境理財需求持續釋放的窗口期，當“買得到”成為普遍難題，“好不好買”或許才是渠道真正的勝負手。

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