曾經的風口狂歡過后，重資產、慢回報、高合規門檻的賽道本質愈發清晰，唯有精準卡位、穩健落地的玩家才能穿越寒冬。

圖源：企業官網，AI優化處理

知名CGTCDMO倒下，兩次流拍無人接盤

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知名CDMO浙江健新原力制藥有限公司及其關聯方安博原力名下的核心資產于2026年6月8日10時開啟第二次拍賣，起拍價約7.06億元，但截至拍賣結束（2026年6月9日10時），無人報名出價，最終以流拍告終。此前的5月23日，上述資產第一次拍賣，起拍價約8.8237億元，同樣遭遇流拍。

圖源：阿里資產

健新原力成立于2018年，曾精準踩中了mRNA與CGT的風口，不僅與世界500強賽默飛世爾科技合資建廠，更在國內率先打通了從質粒、病毒載體到LNP包封的全鏈條生產。憑借扎實的技術壁壘，其在一級市場融資最火熱的階段備受青睞，累計融資超10億元，估值一度攀至50億元，如今核心資產兩次擺上拍賣臺，降價流拍，無人問津。在破產清算實務中，管理人通常會在60日內組織第三次拍賣，起拍價降幅最高可達前次保留價的20%。

業媒報道指出，這一案例在某種程度上反映了CGT（細胞與基因治療）賽道在經歷前期資本熱潮后，正進入調整期。健新原力的倒下，根本原因在于重資產擴張與宏觀周期錯配帶來的致命反噬——巨額資本被投入到了耗時極長的GMP產能建設中，當2023年生物醫藥融資寒冬驟然降臨，下游Biotech企業紛紛削減研發管線，CDMO行業瞬間從“供不應求”跌入“產能過剩”。

高昂的設備折舊與運營成本，未能等來足夠的商業化訂單轉化為經營性現金流，這家CGT賽道曾經的明星CDMO，最終在債務的集中爆發下走向了破產清算。

圖源：阿里資產

賽道前輩藥明康德“已退出”，藥明生物“接力中”

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藥明康德，曾通過旗下子公司藥明生基布局CGT CDMO，是國內最早布局該賽道的企業，擁有中美歐三地產能布局，產能大，項目經驗豐富，市占率超30%。去年這家賽道前輩已“退出”，詳見蓋德視界歷史報道：

蓋德視界還有系列發文指出，CGT從“非理性繁榮”走向“成熟穩健”，從野蠻生長進入精細分軌，冰與火共存。行業越過寒冬之后進入調整期，賽道處于“黎明破曉”前。詳見報道：

值得關注的是，藥明康德退出，但由其孵化、后拆分獨立的藥明生物正在接力布局中。

業內某場將舉辦的生物藥工藝發展大會細胞治療專場的宣發資料中，藥明生物一口氣派出三位嘉賓，圍繞從研發到 IND 的全流程支持、早期臨床階段GMP生產、生物安全檢測配套進行分享。從中可以發現，藥明生物的 CGT 服務雖仍以臨床前 / 早期臨床項目為主，尚未進入大規模商業化階段，但關鍵節點已打通：比如已形成完整的體內 CAR-T 工藝開發方法論，覆蓋載體遞送、GMP 生產、質量控制等核心環節； 已支持項目推進至 IND 申報階段，具備合規性與實操經驗；財報尚未公開披露CGT業務的獨立營收數據，但已作為新興業務板塊加速推進。

藥明康德曾試圖在CGT全鏈條布局，但因行業商業化受阻、虧損持續等原因選擇全面退出；藥明生物現在精準押注、推廣卡位體內 CAR-T業務，則為藥明系在CGT賽道留下發展“后路”——體內CAR-T，很可能是行業拐點，詳見蓋德視界此前報道：

圖源：企業官網，AI優化處理

五月以來新老玩家相繼加碼，國資主導領投成為一大特色

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26年5月9日，由衛光生物牽頭，聯合深業生物、深圳細胞谷、賽橋生物四方共建的深圳市細胞與基因治療產業CDMO公共服務平臺正式啟動，依托深圳市羲和生命科技有限責任公司運營，旨在打造符合多國GMP標準的一站式綜合性CDMO公共服務平臺，構建覆蓋質粒DNA、病毒載體、細胞藥物全流程的研發、制備、質控及成果轉化一體化服務體系。該平臺采用“國資引領、市場運作、四方協同”模式，不知有國資背景的依托，能否給CGT方向帶來更多新的力量。

5月25日，專注CGT領域上游試劑研發與CRDMO服務的企業四川諾鴻慧康生物科技有限公司（品牌名稱：斯博利康）完成近億元A輪融資。本輪融資由瀘州發展控股集團旗下金宸基金（國資）領投、清科產投跟投、老股東合力投資繼續加碼，升氪劑資本在本次交易中擔任了斯博利康的獨家財務顧問。所募資金將重點投向瀘州GMP生產基地的擴建、長三角子公司的設立、新產品研發的加速，以及多款產品在全球市場的推廣落地。目前來看，斯博利康在上游試劑國產化替代方面似乎更具發展前景。

5月27日，廣州CGT CDMO云舟生物正式宣布，為進一步提升全球服務能力，云舟生物將投資5000萬美元在美國芝加哥建設先進生物制造與研發中心。此次布局是云舟生物全球戰略的重要升級，也體現了公司長期深耕基因遞送領域，持續推動基因藥物發展的堅定決心。在行業冰火共存的調整周期下，云舟生物選擇在此時進行海外擴建，能否破局有待后續觀察。

結語

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健新原力的落幕，是 CGT 行業在資本退潮與產能過剩周期里的一記清醒注腳。曾經的風口狂歡過后，重資產、慢回報、高合規門檻的賽道本質愈發清晰，唯有精準卡位、穩健落地的玩家才能穿越寒冬。

藥明康德的果斷退出與藥明生物的精準接力卡位，恰是行業從粗放擴張走向精細分工的縮影：不再追求全棧通吃，而是聚焦體內 CAR-T 等前沿方向，以技術閉環與合規能力構筑新壁壘。

與此同時，國資入場、海外擴產、上游國產化同步推進，也讓 CGT 在調整中積蓄新動能。黎明前的黑暗雖未完全散去，但行業已在洗牌中找到更理性的航向 —— 活下去、做扎實、踩對拐點，才是真正穿越周期的答案。

參考來源：

[1] 蓋德視界觀察

[2] 蒲公英Ouryao

[3] 醫藥經濟報

制作策劃

策劃：May / 審核校對：Jeff

撰寫編輯：May / 封面圖來源：網絡

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