原創(chuàng)：大財可富司機

年輕時候看《大話西游》，紫霞仙子那句“我的意中人是個蓋世英雄，有一天他會踩著七色的云彩來娶我，我猜中了開頭，可是我猜不著這結(jié)局”，看得司機是淚流滿面。

如今歲數(shù)上來了，再看投資圈這些大佬，猜中了牛市的開頭，卻踏空了主線，最后看著凈值虧麻，司機我是老淚縱橫。

都說踏空比套牢難受萬倍。但對于大佬來說，等來了牛市，卻發(fā)現(xiàn)自己被關(guān)在了牛棚里，還得眼睜睜看著別人在AI的盛宴上胡吃海塞。這滋味，估計比吃了二斤沒熟的柿子還澀。

日前，在一場活動上，日斗投資董事長王文的一句大實話，道盡了這份凄涼：“我看對了市場，但我們所有的股票都不在光里。”

王文，網(wǎng)名“股道熱腸也”，在微博坐擁180萬粉絲。他從4萬本金起步，憑借獨特的投資理念滾雪球式積累，最終打造出管理規(guī)模超百億的私募基金，30年間實現(xiàn)收益超萬倍，被投資者稱為“萬倍叔”。

王文收益能實現(xiàn)萬倍增長，得益于他深耕價值投資多年，始終堅持一套不變的選股邏輯：只買低估值、高現(xiàn)金流、高分紅，業(yè)績能夠長期穩(wěn)定兌現(xiàn)的公司，堅決不碰高位泡沫資產(chǎn)。

這套體系，在過去幾年的震蕩市和熊市里，堪稱“金鐘罩”。日斗投資曾創(chuàng)下連續(xù)六年正收益的傲人戰(zhàn)績。

王文旗下代表產(chǎn)品日斗楓藤價值X號最能說明實力。該產(chǎn)品成立于2019年4月，自2020年到2025年連續(xù)六年全部實現(xiàn)正收益，長期業(yè)績穩(wěn)居市場前列。特別是在2021年至2023年滬深300連續(xù)下跌的三年里，該產(chǎn)品表現(xiàn)出極強的抗跌性，收益穩(wěn)健。

沒想到，2026年A股市場風(fēng)格極致演繹，把王文這位三十多年的老江湖，直接被干懵了。

今年A股徹底進入極端割裂的結(jié)構(gòu)性牛市，AI成為全場唯一流量主線，全市場資金瘋狂扎堆人工智能產(chǎn)業(yè)鏈，虹吸效應(yīng)拉滿。市場所有活水都涌向AI相關(guān)標的，部分低估值的價值板塊無人問津，資金持續(xù)出逃，風(fēng)格分化走到了歷史極致。

日斗投資目前最重要的配置方向是金融股。銀行、券商、保險以及資管機構(gòu)，構(gòu)成了其投資組合的重要部分。此前市場傳出的最新一份產(chǎn)品月報顯示，截至5月末，保險（30%）、券商（20%）、銀行（17%）加起來近七成倉位，其余是互聯(lián)網(wǎng)，以及由油、煤、新能源構(gòu)成的能源板塊。

這樣的持倉結(jié)構(gòu)，在今年這種極端行情下，使得公司今年迎來了成立以來最嚴重的業(yè)績回撤，連續(xù)六年正收益的金身徹底打破，年內(nèi)收益全面轉(zhuǎn)負。

第三方私募平臺公開數(shù)據(jù)顯示，日斗投資旗下多只主力產(chǎn)品年內(nèi)回撤普遍在15%左右，部分產(chǎn)品回撤超過20%。代表產(chǎn)品日斗楓藤價值X號截至6月5日，年內(nèi)收益率為-21.92%。特別是自5月中旬以來，凈值更是連跌三周。

曾經(jīng)的熊市避風(fēng)港，今年變成了凈值回撤重災(zāi)區(qū)，是大佬看錯了行情嗎？并沒有！王文表示，他從去年就篤定A股已經(jīng)進入牛市，大盤向上的大趨勢判斷完全正確，虧錢純粹是因為賽道選錯，拒絕追高當下最火熱的AI行情，執(zhí)意不站在市場的聚光燈之下。

王文坦言，今年產(chǎn)品回撤主要兩大原因，第一就是AI超強的資金虹吸效應(yīng)，吸干了全市場存量資金，價值板塊持續(xù)失血；第二是國家隊資金調(diào)倉離場，進一步?jīng)_擊了自己重倉的銀行、券商、保險板塊。

不過，即便凈值大幅回撤，王文依舊不會改變自己的投資初心，放著火熱的AI賽道堅決不碰。他直言，估值高高在上、飄在天上的熱門股票，自己永遠不會買入，價值投資的底線不會因為短期業(yè)績壓力動搖。

看到王文這處境，司機立馬想到了前幾天寫過的另一位難兄難弟華安合鑫的袁?。ㄔ斠姟稑I(yè)績大跌38%！穿越牛熊的大佬，今年徹底翻車？》）。

王文和袁巍，走的都是純正的價值路線，過往業(yè)績都足夠穩(wěn)健，都經(jīng)歷過熊市的腥風(fēng)血雨。但今年，兩人遭遇了完全相同的困境：看懂了牛市大趨勢，卻不肯擁抱AI主線，最后產(chǎn)品業(yè)績雙雙大跌，老牌價值派私募集體陷入了至暗時刻。

同樣是年初遭遇回撤，私募圈卻有完全相反的答卷。

之前司機寫過《棄暗投明的“老法師”，翻盤了！》，同犇投資童馴，深耕消費領(lǐng)域的老法師。年初死磕消費同樣遭遇大幅回撤，看清市場風(fēng)格徹底切換之后，選擇順應(yīng)市場資金趨勢，轉(zhuǎn)身擁抱AI主線，義無反顧地站進了那束最熱的光里。

第三方公開數(shù)據(jù)顯示，自從“投降”轉(zhuǎn)向光之后，截至6月12日，同犇旗下部分產(chǎn)品今年收益已經(jīng)突破50%，順利完成凈值大翻盤。

一守一變，兩種選擇，兩種天差地別的業(yè)績，道盡了2026年A股最殘酷的真相：這場極致抱團的結(jié)構(gòu)性牛市，是對所有基金經(jīng)理信仰的一次極限施壓。

擺在各位大佬面前的，一直都是一道選擇題。

第一種，堅守自己十幾年打磨出的投資體系，不追熱點、不碰泡沫，守住能力圈。代價就是短期承受巨大的凈值回撤，忍受市場漫長的風(fēng)格偏見，甚至要面對持有人的贖回壓力。

第二種，放下多年的投資信仰，跟風(fēng)抱團熱門賽道，快速修復(fù)業(yè)績跟上市場節(jié)奏。代價就是違背初心，甚至可能接下最后一棒，承擔(dān)高位題材泡沫破裂的未知風(fēng)險。

怎么選，都是一道難題！