昨日大跌后，A股今日呈現(xiàn)窄幅修復(fù)走勢(shì)。截至收盤，上證指數(shù)微漲0.11%，收?qǐng)?bào)4110.81點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)偏強(qiáng)，上漲1.41%。盤面結(jié)構(gòu)性分化特征極致：全市場(chǎng)下跌個(gè)股超4000家，普跌格局下僅少數(shù)賽道維持熱度，昨日遭遇重挫的熱門科技板塊今日強(qiáng)勢(shì)反彈，資金抱團(tuán)特征再度凸顯。

早盤盤面博弈尤為激烈。受隔夜美股科技股大跌拖累，A股高位科技賽道集體大幅低開，證券、醫(yī)藥板塊早盤一度領(lǐng)漲兩市，成為對(duì)沖情緒的主要力量。但市場(chǎng)并未跟隨外圍情緒單邊走弱，資金再度演繹逆情緒化操作：科技板塊低開后逐步企穩(wěn)回升，午后持續(xù)走強(qiáng)，最終完成低開高走的獨(dú)立行情。這一走勢(shì)再次印證，A股與外圍市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性正在減弱，自身運(yùn)行邏輯的獨(dú)立性持續(xù)增強(qiáng)，外圍波動(dòng)更多只影響開盤情緒，難以決定日內(nèi)趨勢(shì)。

高位科技板塊在外圍承壓下逆勢(shì)走強(qiáng)，明顯超出市場(chǎng)普遍預(yù)期。其中半導(dǎo)體板塊對(duì)滬指企穩(wěn)貢獻(xiàn)顯著，成為托住大盤的核心力量；CPO賽道則領(lǐng)漲創(chuàng)業(yè)板，是帶動(dòng)成長(zhǎng)風(fēng)格修復(fù)的主要推手。當(dāng)前市場(chǎng)蹺蹺板效應(yīng)十分顯著：熱門科技賽道一旦發(fā)力，其余板塊便隨即承壓，早盤表現(xiàn)亮眼的證券、醫(yī)藥板塊，在科技股拉升后快速回落，資金分流效應(yīng)明顯。與此前科技板塊單邊獨(dú)漲不同，近期市場(chǎng)板塊輪動(dòng)節(jié)奏明顯加快，短期資金切換頻繁，客觀上加大了操作難度，盲目追高的風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升。

剛剛，商務(wù)部新規(guī)落地 釋放產(chǎn)業(yè)鏈安全政策信號(hào)

今日商務(wù)部正式公布《產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全調(diào)查工作辦法》并自發(fā)布之日起施行，標(biāo)志著我國產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全的制度體系從頂層設(shè)計(jì)進(jìn)入落地執(zhí)行階段，對(duì)A股相關(guān)賽道構(gòu)成長(zhǎng)期政策利好，核心受益方向集中在五大領(lǐng)域。

第一，半導(dǎo)體設(shè)備與材料。半導(dǎo)體是產(chǎn)業(yè)鏈自主可控最核心的卡脖子領(lǐng)域，也將是供應(yīng)鏈安全調(diào)查率先覆蓋的方向。近期臺(tái)積電上調(diào)全制程代工報(bào)價(jià)5%-10%，日本持續(xù)收緊半導(dǎo)體設(shè)備出口管制，進(jìn)一步提升了國產(chǎn)替代的緊迫性。光刻膠、電子特氣、濕電子化學(xué)品、CMP拋光材料、濺射靶材等上游材料，以及刻蝕、薄膜沉積、清洗等核心設(shè)備環(huán)節(jié)，將持續(xù)獲得政策與資金的雙重加持。

第二，戰(zhàn)略性小金屬與關(guān)鍵礦產(chǎn)。戰(zhàn)略礦產(chǎn)是我國在全球供應(yīng)鏈中具備反制能力的核心籌碼。本次辦法賦予商務(wù)部對(duì)相關(guān)國家采取進(jìn)出口限制等措施的權(quán)力，意味著國內(nèi)戰(zhàn)略資源的管控力度將持續(xù)強(qiáng)化。擁有國內(nèi)高儲(chǔ)量、低成本產(chǎn)能的資源型企業(yè)，以及具備深加工能力的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，將直接受益于資源定價(jià)權(quán)的長(zhǎng)期提升。

第三，高端裝備與工業(yè)母機(jī)。工業(yè)母機(jī)是制造業(yè)升級(jí)的核心基礎(chǔ)，也是關(guān)鍵技術(shù)突破的重點(diǎn)領(lǐng)域。五軸聯(lián)動(dòng)數(shù)控機(jī)床、精密軸承、高端液壓件、伺服系統(tǒng)等核心零部件的國產(chǎn)替代進(jìn)程，將在政策驅(qū)動(dòng)下進(jìn)一步加速。

第四，新能源與高端制造供應(yīng)鏈。鋰電池上游的鋰、鈷、鎳資源，以及光伏產(chǎn)業(yè)鏈中的高純多晶硅、銀漿等關(guān)鍵材料，均屬于供應(yīng)鏈安全的重點(diǎn)保障范疇。在全球新能源產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，核心環(huán)節(jié)自主可控的戰(zhàn)略價(jià)值持續(xù)凸顯。

第五，港口、油運(yùn)及跨境物流領(lǐng)域。在全球供應(yīng)鏈向多元化、安全化轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì)下，港口作業(yè)、油運(yùn)、倉儲(chǔ)物流及跨境物流等環(huán)節(jié)的市場(chǎng)需求將持續(xù)擴(kuò)張，國內(nèi)物流基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板也將獲得更多政策傾斜。

周四迎變盤窗口 短期趨勢(shì)面臨考驗(yàn)

從技術(shù)面來看，昨日大跌后指數(shù)并未跌破短期進(jìn)攻線，今日收漲雖維持了短期上升格局，但漲幅相對(duì)有限。目前指數(shù)仍運(yùn)行在進(jìn)攻線上方，但進(jìn)攻線已出現(xiàn)拐頭向下的走弱跡象，明日滬指需至少守住4105點(diǎn)，方能繼續(xù)站穩(wěn)進(jìn)攻線，否則短期上升趨勢(shì)將進(jìn)一步承壓。

今日盤中低點(diǎn)回踩日線中期趨勢(shì)線后獲得支撐，說明中期波段趨勢(shì)仍保持完好，大盤不存在系統(tǒng)性大跌風(fēng)險(xiǎn)。盡管板塊切換快、日內(nèi)振幅大，但指數(shù)整體運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)，今日止跌企穩(wěn)也意味著短期難以出現(xiàn)連續(xù)大幅調(diào)整。60分鐘級(jí)別短期趨勢(shì)已重新修復(fù)，明日大盤大概率延續(xù)震蕩上行，短中期來看，指數(shù)仍具備沖擊前期高點(diǎn)的動(dòng)能。

板塊層面，CPO賽道今日再度大漲，回踩進(jìn)攻線后獲得支撐，短期上升趨勢(shì)尚未破壞。目前尚未突破前期高點(diǎn)無需過度糾結(jié)，當(dāng)前板塊已進(jìn)入行情尾聲階段，預(yù)判短期漲跌意義有限，核心以5日線為風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，有效跌破則及時(shí)應(yīng)對(duì)即可。中期維度看，板塊后續(xù)難免進(jìn)入寬幅震蕩階段。

高位抱團(tuán)板塊的瓦解并非一蹴而就，往往需要情緒與基本面的共同催化。隨著7月臨近，上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告將陸續(xù)披露，高位科技賽道將迎來基本面的實(shí)質(zhì)考驗(yàn)。若業(yè)績(jī)?cè)鏊俨患笆袌?chǎng)對(duì)高景氣賽道的預(yù)期，板塊很容易出現(xiàn)兌現(xiàn)行情；唯有業(yè)績(jī)能夠匹配估值，行情才有持續(xù)的基礎(chǔ)。

證券板塊在連續(xù)兩個(gè)交易日大漲后，今日沖高回落，成交量未出現(xiàn)放大，目前尚未跌破進(jìn)攻線，短期趨勢(shì)暫未走弱。明日可繼續(xù)觀察5日線支撐力度，若跌破則短期進(jìn)入調(diào)整階段，大概率以震蕩小陽線收官。中期維度看，板塊向上空間仍顯著大于下行空間。

整體而言，當(dāng)前市場(chǎng)正處于高低切換的過渡期，板塊輪動(dòng)頻繁、風(fēng)格切換加快是階段特征。操作上不宜盲目追高高位抱團(tuán)板塊，需注重節(jié)奏把控，警惕業(yè)績(jī)窗口期的估值回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。