之前和好友聊到過(guò)IBOR和ABOR，會(huì)發(fā)現(xiàn)最近又有一些討論，所以想好好整理一下這兩個(gè)概念，以及我理解的發(fā)展過(guò)程。

01

基本概念

關(guān)于IBOR和ABOR的定義，有很多文章在介紹，找了一篇還不錯(cuò)的，作者是響哥，可以先讀這篇理解基本概念

從ABOR到IBOR， 從Accounting到Investment， 從Automation到Intelligence。 響哥，公眾號(hào)：曉贏社區(qū)

我知道可能還是會(huì)覺(jué)得文章太長(zhǎng)不想讀，那我再簡(jiǎn)單用Kimi幫你提煉一下：

1.文章結(jié)構(gòu)和作者觀點(diǎn)

• 定義和解釋 ABOR 和 IBOR ：

• • ABOR（Accounting Booking of Record） ：以會(huì)計(jì)核算為手段、會(huì)計(jì)分錄為形式、會(huì)計(jì)報(bào)表為載體，記錄資管產(chǎn)品的各類事項(xiàng)，并據(jù)此進(jìn)行數(shù)據(jù)二次利用。

  • IBOR（Investment Booking of Record） ：以投資交易行為為核心、以業(yè)務(wù)術(shù)語(yǔ)為形式、以事件驅(qū)動(dòng)為特色、以組合管理為目標(biāo)，記錄資管產(chǎn)品的各類事項(xiàng)，并據(jù)此完成業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)治理。

• ABOR 和 IBOR 核心區(qū)別 ：ABOR其核心思想是讓一切業(yè)務(wù)在會(huì)計(jì)賬簿上留下痕跡，而IBOR更像對(duì)賬單，有頭寸有持倉(cāng)即可。
  

• 從會(huì)計(jì)驅(qū)動(dòng)到投資驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)變 ：分析 ABOR 在資管業(yè)務(wù)復(fù)雜化情況下的局限性，如科目體系的缺陷、會(huì)計(jì)語(yǔ)言溝通成本高、數(shù)據(jù)時(shí)效性不足等問(wèn)題，闡述 IBOR 的出現(xiàn)是為了解決這些局限性，代表更細(xì)化的專業(yè)分工和與業(yè)務(wù)本質(zhì)更匹配的崗位職責(zé)設(shè)置。

• IBOR 的基本要素 ：具備完善的資產(chǎn)和產(chǎn)品主數(shù)據(jù)管理功能、全品類資產(chǎn)和全類型業(yè)務(wù)的處理功能，以及相應(yīng)的運(yùn)營(yíng)體系匹配。

• 從自動(dòng)化到智能化及取舍 ：比較 ABOR 和 IBOR 的系統(tǒng)架構(gòu)和運(yùn)營(yíng)職責(zé)劃分，指出 IBOR 雖然自動(dòng)化難度更高、流程效率可能降低，但數(shù)據(jù)治理成果可轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)，強(qiáng)調(diào) ABOR 和 IBOR 代表的不僅是系統(tǒng)架構(gòu)和運(yùn)營(yíng)體系，更是資管業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)理念。

• ABOR 優(yōu)點(diǎn) ：

• • 數(shù)據(jù)精度高 ：基于嚴(yán)格的會(huì)計(jì)核算規(guī)則和外部核對(duì)，產(chǎn)生的數(shù)據(jù)非常標(biāo)準(zhǔn)和精確。

  • 運(yùn)營(yíng)環(huán)境穩(wěn)定 ：會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相對(duì)穩(wěn)定，通常數(shù)十年才調(diào)整一次，有利于在既定規(guī)則下實(shí)現(xiàn)更高程度的標(biāo)準(zhǔn)化和自動(dòng)化。

• ABOR 缺點(diǎn) ：

• • 數(shù)據(jù)管理局限性 ：科目體系存在缺陷，如無(wú)法容納資產(chǎn)分類的多維度、維度間存在不匹配、科目劃分原則與實(shí)際業(yè)務(wù)場(chǎng)景不契合等。。

  • 溝通成本高 ：會(huì)計(jì)語(yǔ)言增加了與其他部門如投資經(jīng)理、IT 部門的溝通成本。

  • 數(shù)據(jù)時(shí)效性差 ：處理的數(shù)據(jù)主要是事后數(shù)據(jù)，無(wú)法滿足事中或?qū)崟r(shí)要求。

• IBOR 優(yōu)點(diǎn) ：

• • 專業(yè)分工細(xì)化 ：代表更細(xì)化的專業(yè)分工，崗位職責(zé)設(shè)置與業(yè)務(wù)本質(zhì)更匹配。

  • 數(shù)據(jù)治理成果 ：雖然自動(dòng)化難度更高、流程效率可能降低，但數(shù)據(jù)治理成果可沉淀為資產(chǎn)，對(duì)未來(lái)數(shù)據(jù)資產(chǎn)化有積極意義。

• IBOR 缺點(diǎn) ：

• • 自動(dòng)化難度高 ：由于職責(zé)更細(xì)、流程環(huán)節(jié)更多，協(xié)調(diào)和對(duì)齊難度大，實(shí)現(xiàn)同等程度的自動(dòng)化更難。

  • 流程效率降低 ：前后臺(tái)人員比例與境內(nèi)相比存在較大差距，業(yè)務(wù)結(jié)果產(chǎn)出的效率可能降低。

作者確實(shí)認(rèn)為 IBOR 在一些方面更好，也代表了未來(lái)的發(fā)展方向，而 ABOR 雖然專業(yè)但存在局限性。作者明確指出 ABOR 在資管業(yè)務(wù)復(fù)雜化情況下的不足，并強(qiáng)調(diào) IBOR 的優(yōu)勢(shì)和必要性，盡管也提到 IBOR 實(shí)施過(guò)程中的挑戰(zhàn)和取舍，但整體上是傾向于支持 IBOR 的發(fā)展和應(yīng)用的。

02

這么好，那就建唄？

如上文所說(shuō)，IBOR仿佛被套上了一個(gè)“新質(zhì)生產(chǎn)力”和“高質(zhì)量發(fā)展”的殼子，既符合政治正確又符合科學(xué)發(fā)展觀，得搞啊。

從產(chǎn)品角度，確實(shí)是一個(gè)非常好說(shuō)的故事。

但是從運(yùn)營(yíng)角度，其實(shí)有一個(gè)東西已經(jīng)是IBOR的基本樣子了，那就是幾乎所有基金公司都在用的O32。

跑過(guò)O32的都知道，晚上跑清算的時(shí)候，先要讀交易數(shù)據(jù)，然后FA做完賬之后，讀估值系統(tǒng)導(dǎo)出的dbf文件，做與會(huì)計(jì)對(duì)賬，包括一系列的科目對(duì)賬、持倉(cāng)對(duì)賬、基金資產(chǎn)凈值對(duì)賬等等。

這種每天的日終清算很容易就習(xí)慣了，所以很多核對(duì)就快速執(zhí)行過(guò)去了，比如跟著ABOR調(diào)整一下就過(guò)了。

我們多想一下，這個(gè)O32里面調(diào)的是什么呢。我們可以看看O32里面，其實(shí)也有一套科目體系。

O32里面看到，現(xiàn)金是101，應(yīng)付管理費(fèi)是211，這個(gè)東西 就要說(shuō)到一個(gè)非常古早的文件了，那就是2007年5月發(fā)布的 【關(guān)于證券投資基金執(zhí)行《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》有關(guān)銜接事宜的通知】 。

這個(gè)文件里給出了一個(gè)新舊會(huì)計(jì)科目的對(duì)照表，從里面就可以看到，O32里面的這堆科目，幾乎都是老的會(huì)計(jì)科目設(shè)置，也就是說(shuō)，其實(shí)O32最早在設(shè)計(jì)科目的時(shí)候，也是按照會(huì)計(jì)科目做了一個(gè)對(duì)應(yīng)關(guān)系。

只不過(guò)后來(lái)由于監(jiān)管法規(guī)的更新，O 32沒(méi)法跟著調(diào)整，只能做成科目對(duì)應(yīng)關(guān)系來(lái)讓業(yè)務(wù)人員自己手工維護(hù)了。

那O32里面的各種科目余額，又是怎么來(lái)的呢。 O32是貫穿了投資、交易、運(yùn)營(yíng)、風(fēng)控的一個(gè)系統(tǒng)，白天，投資下單，交易執(zhí)行，運(yùn)營(yíng)劃款，風(fēng)控看看預(yù)警。 通過(guò)交易形成的流水，O32記錄持倉(cāng)證券和資金的變化，形成對(duì)應(yīng)科目的余額，也就是晚上和估值系統(tǒng)導(dǎo)出的dbf對(duì)賬的內(nèi)容。

從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，是不是O32中科目余額的形成過(guò)程，和IBOR有點(diǎn)像？

不用懷疑，這就是一個(gè)IBOR，也就是投資賬簿。

可是，既然有O32了，為啥還要新建IBOR這個(gè)概念呢？

在筆者粗淺的認(rèn)知下，分析原因有以下幾個(gè)，如果你覺(jué)得是不對(duì)，那你對(duì)。

一、O32貴，IBOR強(qiáng)調(diào)的是全交易的記錄，但O32做不到，原因也很簡(jiǎn)單，太貴了。有些場(chǎng)外投資模塊或者新投資品種的模塊，恒生往往報(bào)價(jià)幾十或者上百萬(wàn)。況且可能我做個(gè)交易也是試試水的，比如說(shuō)柜臺(tái)債，可能也是資源互換的目的做個(gè)兩三筆。這種情況下，資管公司自然也不愿意花大價(jià)錢去買個(gè)模塊。

二、系統(tǒng)的可擴(kuò)展性， O32是一個(gè)大而全的封閉系統(tǒng)，比如下單、風(fēng)控，但是投資、風(fēng)險(xiǎn)管理和運(yùn)營(yíng)的多樣化，要在O32上實(shí)現(xiàn)，越來(lái)越困難了。比如說(shuō)O32上也有靜態(tài)風(fēng)控，但是用過(guò)的人也都知道有多不好用，不得不采購(gòu)其他的靜態(tài)風(fēng)控系統(tǒng)。

三、要預(yù)算，引入一個(gè)概念，圍繞這個(gè)概念，講一個(gè)更高級(jí)的故事，是有助于要預(yù)算的。

但其實(shí)，IBOR建立起來(lái)并不難，難的是日后的維護(hù)，不管是數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，以及基于數(shù)據(jù)可以形成的有價(jià)值的分析，都是需要整體人員能力的提升的。

03

我們需要什么樣的基金運(yùn)營(yíng)

回到開(kāi)頭引用的文章。

直觀的例子就是一般我們說(shuō)前后臺(tái)人員的比例，境外是3個(gè)后臺(tái)服務(wù)一個(gè)前臺(tái)，而境內(nèi)是一個(gè)后臺(tái)服務(wù)3個(gè)前臺(tái)，折下來(lái)是9倍的差距。如果拋開(kāi)境內(nèi)更好的基礎(chǔ)設(shè)置基礎(chǔ)（例如普遍采用了中央結(jié)算模式以節(jié)省參與人的運(yùn)營(yíng)投入），可能沒(méi)有9倍的差距，但也不會(huì)是個(gè)小數(shù)字。 響哥，公眾號(hào)：曉贏社區(qū)

哦，原來(lái)可以會(huì)計(jì)的歸會(huì)計(jì)、運(yùn)營(yíng)的歸運(yùn)營(yíng)。 哦，原來(lái)運(yùn)營(yíng)兩大崗位FA和TA可以重新定義為投資支持和銷售支持。 哦，原來(lái)運(yùn)營(yíng)的職能也可以落地在前臺(tái)和中臺(tái)系統(tǒng)里面。 響哥，公眾號(hào)：曉贏社區(qū)

我常常說(shuō)，運(yùn)營(yíng)沒(méi)有未來(lái)，這個(gè)運(yùn)營(yíng)基本可以指國(guó)內(nèi)的運(yùn)營(yíng)。再給一張境外運(yùn)營(yíng)的職責(zé)分工圖。

中間很多職能，有些事沒(méi)有人做，有些是不在“傳統(tǒng)”的運(yùn)營(yíng)部做。比如資產(chǎn)定價(jià)損益計(jì)算，叫做Pricing，類似于第三方估值機(jī)構(gòu)的選聘，估值模型的建立；質(zhì)押管理，監(jiān)控質(zhì)押券是否充足；甚至還有投資者適當(dāng)性，反洗錢、投資者服務(wù)、績(jī)效歸因數(shù)據(jù)處理等等

當(dāng)然，不可否認(rèn)國(guó)內(nèi)更好的基礎(chǔ)設(shè)施，簡(jiǎn)化了一部分的工作量，但是從這個(gè)圖中就可以看出對(duì)于運(yùn)營(yíng)的要求，不是簡(jiǎn)單的 “收數(shù)據(jù)→跑系統(tǒng)→導(dǎo)數(shù)據(jù)→發(fā)數(shù)據(jù)”的過(guò)程了，而是有更多向中前臺(tái)走的過(guò)程。

說(shuō)的這個(gè)非常美好，仿佛對(duì)于運(yùn)營(yíng)來(lái)說(shuō)，似乎找到了一條好的發(fā)展路徑。但是有那么簡(jiǎn)單嗎？

我們看看做到這些要什么：

需要有強(qiáng)大的PMS。這個(gè) PMS未見(jiàn)得是一個(gè)獨(dú)立、成熟的系統(tǒng)，也可以是一系列前中臺(tái)的系統(tǒng)群。這個(gè)PMS是整個(gè)運(yùn)營(yíng)體系的支點(diǎn)。 需要具有明確的數(shù)據(jù)團(tuán)隊(duì)，并且將傳統(tǒng)后臺(tái)運(yùn)營(yíng)崗位中關(guān)于數(shù)據(jù)清洗、管理相關(guān)的職能轉(zhuǎn)移出來(lái)，盡可能的圍繞PMS開(kāi)展運(yùn)營(yíng)事務(wù)。 需要進(jìn)行IBOR與ABOR的數(shù)據(jù)校對(duì)（數(shù)據(jù)核對(duì)本身也是數(shù)據(jù)治理的一部分），同時(shí)引入Tolerance的概念，允許兩者在某些數(shù)據(jù)領(lǐng)域存在一定幅度的差異，這個(gè)差異容忍本身也代表著在流程效率和數(shù)據(jù)質(zhì)量之間的取舍。

這個(gè)過(guò)程，是運(yùn)營(yíng)部從原來(lái)“1人服務(wù)3人 ”變化到“3人服務(wù)1人”的漫長(zhǎng)過(guò)程。不是有意愿就可以，而是要有共識(shí)。

參考境外的變化，其實(shí)可以將很多原來(lái)前臺(tái)部門的“中臺(tái)”工作，遷移到運(yùn)營(yíng)，比如銷售中臺(tái)，投資中臺(tái)等等。

但是 ，以前尚可放在前臺(tái)部門的成本，在目前降本增效的情況下，如果遷移到運(yùn)營(yíng)部門的話，前后臺(tái)的沖突可能進(jìn)一步加劇。

還記得剛剛O32的例子嗎，

盡管O32是個(gè)很典型的IBOR載體，但是為什么現(xiàn)在還是有那么多人在新講一個(gè)IBOR的故事呢，本質(zhì)上還是因?yàn)樾枰鹿适拢拍苡行骂A(yù)算。

但我始終的觀點(diǎn)還是，我不覺(jué)得IBOR是一個(gè)很重要且新的東西，只不過(guò)大家都不重視O32而已。

那國(guó)內(nèi)為什么不重視O32的數(shù)據(jù)呢，領(lǐng)導(dǎo)？

愛(ài)因斯

我說(shuō)說(shuō)的

你別當(dāng)真

作者：坦桑尼亞老云 | 編輯：栗加

每個(gè)視角都是拼湊世界真相的碎片，聽(tīng)真誠(chéng)的行業(yè)觀察者講述獨(dú)特的故事。我們有深耕行業(yè)的資深顧問(wèn)，連續(xù)跨界探索的未來(lái)創(chuàng)業(yè)者，專注細(xì)節(jié)的產(chǎn)品匠人，和許多志同道合的你們，如果你有想要分享的故事或者感想，可以留言或者郵件聯(lián)系（AiysJY@outlook.com），也歡迎點(diǎn)分享給需要的朋友們，記得點(diǎn)一下在看和星標(biāo)，期待共同在這個(gè)行業(yè)的宏大敘事中，留下一句詩(shī)。：）